A für Solarinvestor

Positive Ratingfaktoren

Wesentlich gestützt wird das Rating durch die sehr große Nähe zu den Zielmärkten und Assets durch eigenes Personal vor Ort, woraus laut Scope ein sehr guter Marktzugang resultiert, insbesondere in Japan und den USA. Weitere positive Ratingfaktoren sind die interne Abdeckung der wesentlichen Aspekte der Wertschöpfung im Bereich der Solarinvestments (Planung, Entwicklung, Bau, Betrieb und Überwachung von Anlagen) und das deutlich reduzierte Risiko der Assetanbindung durch den erfolgreichen Aufbau einer substanziellen Projekt-Pipeline über ca. 4,5 GWp. Hier wirken sich vor allem die beiden Unternehmensübernahmen in den USA positiv aus. Auch die bisher planmäßig verlaufende Performance der bislang fünf geschlossenen Publikumsfonds mit bislang 27 Exits von Projektentwicklungen aus den Jahren 2008 bis 2019 mit einem durchweg positiv erzielten IRR von 8 bis 25 %. p.a. beeinflusste das Rating positiv.

Derzeit stellt hep laut Scope in der Peergroup der alternativen Investments einen noch recht kleinen Marktteilnehmer dar. Jedoch hält die Ratingagentur das Ziel des Unternehmens, in den nächsten drei Jahren die AuM auf ca. 600 Mio. Euro zu steigern, in Anbetracht der sehr großen Projektpipeline und des im letzten Jahr erfolgten hohen Mitarbeiterwachstums für durchaus realistisch.

Als positiv bewertet Scope zudem, dass im vergangen Jahr die hep-Geschäftsführung durch Thomas Tschirf als Chief Financial Officer sowie Dr. Alexander Zhou als Chief Project Officer und Chief Investment Officer Holger Pfleger erweitert wurde. Der Ratingagentur zufolge begegnet hep damit wirkungsvoll dem Schlüsselpersonenrisiko.

(Noch) keine belastbaren Aussagen über Track Record

Die Bewertung des Track Records wird Scope zufolge dadurch begrenzt, dass aufgrund der langen Fondslaufzeit konzeptionsbedingt bislang noch keine Fondsauflösungen erfolgt sind. Die bislang aufgelösten drei geringvolumigen Projektentwicklungsfonds könnten nicht als repräsentativ in die Bewertung einbezogen werden. Nähere Aussagen über den Track Record können jedoch getroffen werden, wenn die beiden gegenwärtigen Bestandsfonds Japan I und England I bald aufgelöst werden.

Auch wenn das Thema Nachhaltigkeit bei hep aufgrund der Geschäftstätigkeit im Bereich Erneuerbare Energien per se eine große Rolle. Jedoch ist auf Unternehmensebene bislang noch keine ESG-Strategie mit klar definierten, messebaren Zielen vorgesehen. Spätestens zum 1. Januar 2023 wird ein ESG-Reporting auf Fondsebene eingeführt. Im vergangenen Jahr erfolgte erstmals die Veröffentlichung eines Nachhaltigkeitsberichts der Unternehmensgruppe. In diesem Jahr wurde zudem erfolgreich ein Green Bond mit einem Volumen von insgesamt 25 Mio. platziert. (ahu)