Was bleibt ist Zuversicht!

USA – Performance-Lokomotive 2024?

In den vergangenen Jahren führte kein Weg an US-amerikanischen Aktien vorbei. Zumindest nicht an den großen Playern, die „glorreichen Sieben“ um Apple, Nvidia etc. Ihre Wertentwicklungen im vergangenen Jahr waren tendenziell überwältigend. Nun stellt sich die Frage, ob diese Rallye in die Verlängerung geht. Sollten Sie Ihren Kunden weiter diese Aktien ans Herz legen? Zuletzt ist die Senkung der Inflation etwas ins Stocken geraten. Aus dem Inflationsbericht für Dezember geht hervor, dass die Kerninflation im Monatsvergleich um 0,31 % gestiegen ist. Insbesondere die Inflation bei Dienstleistungen bleibt nach Brancheninsidern hartnäckig. Die US-Notenbank könnte sich nun bestätigt sehen, die Zinsen vorerst (im 1. Halbjahr) auf dem aktuellen Niveau zu halten. Ab dem Sommer könnten dann Zinssenkungen eintreten. Auf Aktien gemünzt heißt das, die Profiteure struktureller Trends (beispielsweise KI) bleiben gefragt. Growth-Aktien sind selektiv weiter einen Blick wert. Aber auch in der Vergangenheit abgestrafte Titel könnten 2024 mehr Rückenwind erfahren und auf die Siegerspur wechseln.

… und China?

Die große Supermacht im fernen Osten? Ja, China könnte 2024 positiv überraschen. Aber eine Rückkehr zu den Wachstumssprüngen der 2010er Jahre ist ausgeschlossen. Nach wie vor erholt sich die chinesische Wirtschaft nur langsam. Die chinesische Staatsführung versucht, mit mehreren Maßnahmen wie zum Beispiel Kaufanreizen die schwächelnde Nachfrage im Inland wiederzubeleben. Neben der schwächelnden Nachfrage im Inland bleiben 2024 für die chinesische Staats- und Parteiführung weitere Herausforderungen. Jugendarbeitslosigkeit und die Krise der Immobilienbranche sind zu nennen. Natürlich ist das Land nach wie vor innovativ, z. B. E-Autos. Insofern könnte es zu einigen positiven Überraschungen kommen.

Was bedeutet dieser kurze Überblick für die Portfolios? 2024 ist ein Jahr, in dem es gilt, auf Sicht zu fahren. Nach einem doch sehr überzeugenden 2023, insbesondere dem Schlussquartal, ist viel Euphorie bereits eingepreist. Ein selektiver Ansatz bei Aktien sollte sich für Ihre Kunden in den kommen den Monaten bewähren. Risiko „ja“, aber dosiert. Welche Geschäftsmodelle funktionieren auch in schwächeren Marktphasen? Welche Sektoren sind überdurchschnittlich verkauft worden? Regional empfiehlt sich ein breiter Ansatz. Die USA sind aktuell gesetzt, aber auch Europa bietet viel Aufholpotenzial. Indien, Japan und China als globale Wirtschaftszentren sind ebenfalls nicht außen vor zu lassen. Doch vor zu viel Optimismus sollte man sich derzeit hüten – eher etwas Vorsicht an der Bahnsteigkante. Denken Sie ruhig daran, das Portfolio abzusichern oder vermehrt Anleihen als Sicherheitsoption einzubauen. (ah)