Logistik am riskantesten

Risiken in jüngster Zeit gesunken

Wenn die vergangenen fünf Jahre betrachtet werden, zeigt sich insgesamt eine deutlich stärkere Performance. So liegen die Mittelwerte der Total Returns bei allen Immobilienarten höher, während die Risiken durchweg geringer sind. Mit 10,9 % weisen Hotelimmobilien in diesem Zeitraum die höchsten Renditen auf. Am unteren Ende der Skala liegen Handelsimmobilien mit einem Total Return von 7,5 %. Jedoch hat diese Immobilienklasse mit 1,5 % auch das geringste Risiko. Am riskantesten waren in den vergangenen fünf Jahren Wohnimmobilien mit einem VaR von 3,7 %.

„Die Performance- und Risikowerte spiegeln die Trends der letzten Jahre wider. Die Zinsen und Immobilien-Ankaufsrenditen sind kontinuierlich gesunken und in den meisten Märkten wurden Mietpreissteigerungen verzeichnet. Die Risiken sind deutlich geringer als im Langzeitvergleich, da hier die Finanzmarktkrise sowie die Eurokrise nicht innerhalb des Betrachtungszeitraums liegen“, erklärt Kramer.

Uneinheitlicher Kontinent

Mit der Gründung der Montanunion, der Keimzelle der EU, wurde im April 1951 der Grundstein für die europäische Einigung gelegt. Noch keine Einigung besteht europaweit bezüglich der Risiken der Immobilienarten. Besonders auf den Büromärkten gibt es noch deutliche Unterschiede. Während in Belgien (VaR 3,4 %), Finnland (4,1 %) und Deutschland (5 %) Investitionen dort relativ risikoarm sind, ist die Lage tief im Westen eine deutlich andere: So weisen Großbritannien und Irland mit 26,3 % bzw. 38,2 % die höchsten Risikowerte für diese Immobilienklasse auf. Auch bei den Logistikimmobilien sind die Risiken innerhalb Europas sehr unterschiedlich: So reicht die Spanne von 8,6 % in den Niederlande bis hin zu 18,3 % in Spanien. Deutschland befindet sich mit 9,5 % hier im relativ risikoarmen Bereich. Am extremsten sind die Unterschiede aber den Handelsimmobilien: Während Deutschland in Deutschland der VaR bei 2,5 % liegt, beträgt dieser in Irland satte 45 %.

„Insgesamt ist ein breites Spektrum bei den Risiko-Rendite-Ausprägungen in den verschiedenen Marktsegmenten erkennbar. Ratsam ist es daher, über einen Immobilienfonds mit ausgewogenem Portfolio zu investieren, der Objekte unterschiedlicher Asset Klassen in verschiedenen Ländern beinhaltet“, empfiehlt Scherbetitsch. (ahu)