Keine Panik vor Coronavirus und den Wahlen in den USA

USA: Flexibel managen in volatilen Phasen

In den USA gehen die Märkte derzeit noch von einer Wiederwahl des aktuellen Präsidenten aus. Die Ära Trump erwies sich aus Sicht der Kapitalmärkte als erfolgreich: Alle US-amerikanischen Indizes verzeichnen ein Rekordniveau, es herrscht Vollbeschäftigung und die Konjunktur brummt. Sollte Trump wiedergewählt werden, könnten zyklische Branchen wie Banken und das Baugewerbe profitieren. Darüber hinaus dürfte er Rüstungs- und Infrastruktursektoren weiterhin unterstützen. Ein anhaltender protektionistischer Kurs hingegen könnte dem heimischen Technologiesektor schaden, da dieser überwiegend in China produziert. „Für den Fall seiner Wiederwahl gilt es, diese Aspekte im Portfolio zu berücksichtigen und den Anteil entsprechend konjunktursensitiver Branchen höher zu gewichten“, sagt Blümke. Sollten sich die Demokraten Bernie Sanders oder Pete Buttigieg bei der Präsidentschaftswahl durchsetzen, dürften die Märkte nervös reagieren. „Vor allem die Branchen, die derzeit von Trump profitieren, könnten dann ins Schlingern geraten, während defensive Branchen wie der nicht zyklische Konsum profitieren werden“, sagt Blümke.

Aktien weiterhin im Rennen

Aufgrund der Alternativlosigkeit bleiben Aktien trotz des guten Vorjahres im Rennen. „Das aktuelle Niedrigzinsniveau hat die Alternative in Form von Unternehmensanleihen derart verteuert, dass selbst die aktuellen Aktienbewertungen weiteres Kurspotential ermöglichen.“ Zudem ist festzuhalten, dass viele der Bremsklötze der vergangenen zwei Jahre beseitigt oder nicht mehr im Fokus sind, zum Beispiel der Handelsstreit zwischen den USA und China und das leidige Brexit-Thema. „Berücksichtigt man bei dieser Betrachtung, dass alle großen Zentralbanken aktuell durch ihre Bilanzausweitungen zusätzlich unterstützen und dass wir ein Wahljahr in den USA haben, ist aktuell von mehr Rücken- als Gegenwind für Aktien auszugehen“, schließt Blümke.

Marktkommentar von Michael Blümke, Portfolio Manager bei Ethenea