Ich lach mich tot …

Finanzierbar und damit am Leben gehalten kann diese Entwicklung vor allem durch die nahe oder sogar auch unter „Null“ liegenden Kapitalmarktzinsen. Es muss also jedem Anleger klar sein: Steigende Zinsen müssen durch die Notenbanken in jedem Fall verhindert werden, d.h. Habenzinsen für risikolose Kapitalanlagen wird es vorerst nicht mehr geben.

Aus dieser Feststellung erwächst das zweite Mega-Argument für Edelmetalle. Die schon jetzt negative Realverzinsung wird weiter ins Minus rutschen, vor allem dann, wenn die explodierte Geldmenge auch die offiziellen Inflationszahlen nach oben treibt. Wenn dann -irgendwann- die Anleger die „Angst um den Bestand des Finanzsystems“ (wie 2010 „Angst um den Euro“) erreicht, dürfte es einen Konsumboom auslösen. Da diese kräftig, eventuell plötzlich erhöhte Nachfrage auf ein inzwischen reduziertes Angebot trifft (Abbau von Arbeitsplätzen), werden die Preise merkbar steigen und in Folge die Umlaufgeschwindigkeit der Geldmenge erhöhen. Dieser deutliche Anstieg der Inflation kann dann aber nicht mit Zinserhöhungen der Notenbanken  bekämpft werden. Wenn dadurch aber überschuldete Unternehmen  insolvent werden, könnten die Kapitalmärkte die „Null-Zinsen“ nicht mehr akzeptieren.  In der Folge würden trotz aller Bemühungen der Notenbanken die Zinsen steigen und so die erhöhten Risiken einpreisen.

Hier wollen wir das mögliche weitere Szenario enden lassen. Wir wollen ja keine Angst erzeugen. Wir wollen nur die Tatsachen in einer nicht auszuschließenden Entwicklung logisch fortschreiben und aufzeigen. Wahre Worte sind nicht immer schön, aber schöne Worte sind auch nicht immer wahr.

Die Gewöhnung an ein positives und damit ein zufriedenstellendes Szenario ist nämlich ein verlockender Gemütszustand. Es beruhigt ja auch, dass bisher alles gut gegangen ist. Auch nach der jüngsten Finanzkrise. Aber wenn in einen Bottich einen Tropfen zu viel Wasser reinkommt, laufen zwei Liter aus. Wir wollen keine Krisen voraussagen, aber darauf vorbereitet sein. Unsere Vorstellung einer sinnvollen Diversifikation in diesem nicht ganz unproblematischen Umfeld lautet: Schuldenfreie, eigengenutzte Immobilie, Liquidität, Qualitätsaktien, Edelmetalle und Rohstoffe. Die prozentuelle Aufteilung muss individuell  in der persönlichen Beratung erarbeitet werden. Gehen Sie es an.

Kolumne von Rolf Ehlhardt, Vermögensverwalter, I.C.M. Independent Capital Management Vermögensberatung Mannheim GmbH

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