Globale Immobilienaktien: Fundamentaldaten im Fokus

Die Anlagethese für Immobilienaktien auf den Prüfstand stellen

Unter Berücksichtigung all dieser Faktoren bleiben wir bei unserer Einschätzung, dass wir mit moderateren Renditen rechnen, die vornehmlich von Mieteinnahmen – oder Dividenden bei einer Anlage in REITs – und Ertragswachstum bestimmt werden. Aber zugleich sind die Fundamentaldaten der Immobilienmärkte unverändert solide, und es deutet praktisch nichts auf eine Übertreibung hin. Folglich sollte die starke Nachfrage der Anleger nach Immobilien zu Anlagezwecken anhalten. Schließlich handelt es sich bei ihnen um Sachwerte mit attraktiven und steigenden Ertragsströmen. Die Zinsen und Anleihenrenditen werden zwar wahrscheinlich weiter steigen, da die quantitative Lockerung zurückgefahren und schließlich rückgängig gemacht wird. Der Renditeabstand zwischen Immobilien und Anleihen liegt jedoch nach wie vor über dem historischen Durchschnitt und bietet einen gewissen Puffer. In einigen Teilen der Welt befinden wir uns zwar inzwischen in einer späteren Phase des Immobilienzyklus. Gleichwohl gibt es nach wie vor Länder, Städte und Sektoren, in denen sich die Aussichten voraussichtlich weiter aufhellen werden und die uns daher interessant erscheinen. In unserer Immobilienuhr haben wir den Zyklus an den Immobilienmärkten grafisch dargestellt.

Quelle: Janus Henderson Investors, Oktober 2017 Das Beispiel dient nur zu Illustrationszwecken und sollte nicht als Anlageberatung oder Anlageempfehlung missverstanden werden.

Unser Fazit: Mithilfe unseres selektiven Anlageansatzes spüren wir auch weiter weltweit attraktive Anlagechancen an den Märkten für Immobilienaktien auf. Dabei konzentrieren wir uns unverändert auf Märkte, Branchen und Unternehmen, die Ertrag und Dividenden steigern können. Und weil sich das Wachstum marktweit verlangsamt, achten wir verstärkt auf erstklassige Vermögenswerte und herausragendes Management. Nach unserer Erfahrung sind das Qualitäten, die sich für Anleger noch immer ausgezahlt haben.