a+ für Einzelhandelsfonds

Investoren sollen für ihr Engagement einen Rückfluss in Höhe von 155 % des eingesetzten Eigenkapitals erhalten. Dieser Rückfluss setzt sich aus der geplanten halbjährlichen Auszahlung in Höhe von 4,5 % p.a. und aus dem prognostizierten Verkaufserlös von Höhe von ca. 103 % zusammen. Scope bewertet die damit prognostizierte Rendite in Höhe von 4,1 % vor Steuern (IRR, unter Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages) im Vergleich zur Risikostruktur des Produktes als gut.

Als positive Ratingfaktoren nennt Scope das Investment in eine konjunkturunabhängige Branche, den bislang erfolgreichen Portfolioaufbau über strategiekonforme Assets sowie den sehr erfahrenen Asset Manager im Segment des Lebensmitteleinzelhandels. Ebenfalls positiv sieht Scope den Fokus auf bonitätsstarke Ankermieter mit langlaufenden Verträgen sowie die sehr gute Asset Scouring-Kompetenz von Habona.

Risikotreiber sind für Scope vor allem der der erhöhte Wettbewerb um Immobilien des Lebensmitteleinzelhandels, das für Anleger eingeschränkte Upside-Potenzial aufgrund des sehr hohen Profits des Share-Anteils des Asset Managers sowie die unterdurchschnittliche Investitionsquote von ca. 82 %.

Da derzeit kein separates Asset Management Rating durch Scope vorliegt, wurden an dessen Stelle eine strukturierte Bewertung zu Grunde gelegt, die im Rahmen des Ratingkomitees verabschiedet wurde. In die Bewertung sind der Ratingagentur zur Verfügung gestellte Unterlagen des Asset Managers sowie öffentlich zugängliche Informationen eingeflossen. (ahu)