Warum die US-Fiskalpolitik nach der Wahl noch wichtiger wird

Mögliche Steuerprioritäten in einem demokratischen Wahlkampf

Harris könnte ähnliche politische Prioritäten verfolgen wie Präsident Biden. Die Beibehaltung einiger der Steuersenkungen des TCJA, die von der ersten Trump-Regierung erlassen wurden, würde wahrscheinlich auf der Tagesordnung stehen. Auch die Ausweitung der Steuergutschrift für Kinder könnte auf Harris' Wunschliste stehen. Das würde dazu beitragen, die Wirtschaft anzukurbeln, indem mehr Geld in die Taschen von Menschen mit einer Neigung zum Ausgeben fließt.

Der Plan des amtierenden Präsidenten sieht auch sinnvolle einnahmengenerierende Posten auf der anderen Seite des Hauptbuchs vor. Nach dem, was Biden im Wahlkampf gesagt hat, würde der Einkommensteuersatz von Personen, die jährlich 400.000 USD oder mehr verdienen (450.000 USD für gemeinsame Antragsteller), auf das Niveau vor dem TCJA steigen. Auf der anderen Seite könnten gezielte Steuererhöhungen zu bedeutenden Einnahmen führen. Der Einkommensteuersatz von Personen in der höchsten Steuerklasse könnte steigen.

Eine Harris-Regierung könnte auch darauf drängen, den Körperschaftssteuersatz von den vom TCJA erlassenen 21 % anzuheben. Eine Erhöhung der Unternehmenssteuern würde Maßnahmen des Kongresses erfordern. Das käme für Harris nur dann zur Debatte, wenn die Demokraten auch beide Kammern des Kongresses kontrollieren würden.

Gespaltene Regierung sorgt für Lärm

Ein Szenario, in dem die Partei, die das Weiße Haus gewinnt, keine Mehrheiten im Repräsentantenhaus und im Senat sichert, würde einen Kompromiss zwischen republikanischen und demokratischen Abgeordneten erfordern, wobei der Präsident sein Amt nutzt, um die Steuerdebatte zu gestalten. Der Prozess wäre auch unglaublich diskussionsreich, da eine riskante Politik bei der Verlängerung der Schuldenobergrenze wahrscheinlicher wird. Aber das politische Umfeld und die Komplexität der Verhandlungen könnten den Kongress dazu veranlassen, den einfachsten Weg zu wählen und die meisten auslaufenden Bestimmungen des TCJA für einen kürzeren Zeitraum zu verlängern.

Gleichzeitig sollten Anleger nicht übersehen, dass die Finanzmärkte die Dysfunktion der Regierung im Umgang mit dieser fiskalischen Klippe negativ beurteilen werden, wenn der Prozess bis zum Schluss verlaufen sollte.

Wir werden genau darauf achten, wie innerparteiliche Dynamiken und Faktoren außerhalb des politischen Bereichs, wie z. B. der Anleihenmarkt, die Diskussion über die Fiskalpolitik beeinflussen könnten. Die Bandbreite der Ergebnisse ist groß. Keiner der beiden Präsidentschaftskandidaten hat sich jedoch für eine Abkehr vom Defizit ausgesprochen.

Kommentar von Gilad Fortgang, Washington Analyst bei T. Rowe Price

 ¹Quelle: Congressional Budget Office, "Fiscal Outcomes under Alternative Assumptions about Spending and Revenues", Mai 2024. Das Congressional Budget Office (CBO) hat die Aufgabe, unparteiische Analysen für den US-Kongress zu erstellen. Die Schätzung bezieht sich auf die Basisbudgetprojektionen des CBO und die ihnen zugrunde liegende Wirtschaftsprognose.