Stimmungsumschwung auf den chinesischen Aktienmärkten

Chinesische Aktien könnten zwar kurzfristig konsolidieren, die Erholung ist aber seit dem Tiefpunkt im März 2022 weiterhin auf Kurs.

Das Gesamtrisiko bleibt erhöht, wenn man das Potenzial für eine unkontrollierte Regulierung und den kürzlich bekräftigten Null-Covid-Ansatz bedenkt
Der makroökonomische Nachrichtenfluss hat jedoch von negativ auf neutral gedreht, einschließlich mehr Unterstützung durch die People's Bank of China (PBOC)
China übertrifft nun die meisten großen Märkte im Jahresvergleich - ein deutlicher Stimmungsumschwung gegenüber den letzten drei Monaten
Im Vergleich zu früheren Markterholungen nach starken Einbrüchen scheint es noch Spielraum nach oben zu geben, allerdings bei hoher Volatilität

Während viele Industrieländermärkte in den letzten Wochen neue Tiefststände erreichten und zunehmend mit Rezessionsängsten zu kämpfen haben, hat China in aller Stille einen Weg zur Erholung eingeschlagen - zumindest vorerst. Untersucht man frühere Rückgänge, stellt man fest, dass die jüngste Episode zwar schwerwiegend, aber auch nicht beispiellos war. In der Zwischenzeit hat der FTSE China 30/18 Capped Net Index angesichts einiger ermutigender Daten, darunter nachlassende Coronasorgen und Hoffnungen auf weitere fiskalische Anreize, um rund 18% zugelegt und übertrifft damit seit Jahresbeginn die globalen, US-amerikanischen, europäischen und breiten Schwellenländermärkte. Dies stellt einen erheblichen Stimmungsumschwung innerhalb der letzten drei Monate dar. Natürlich sind wir noch nicht über den Berg. Kurzfristig gesehen verlangsamt sich die Konjunktur in China immer noch, und die Anleger sehen sich weiterhin mit unsystematischen Risiken konfrontiert, die auf anderen Märkten nicht zu finden sind, vor allem mit unkontrollierter Regulierung und dem Zero-Covid-Ansatz.

Chinesische Aktien haben eine beachtliche Rally hingelegt

Der bisherige Tiefpunkt war am 15. März 2022 erreicht. Von diesem Tag bis heute, dem 28. Juni 2022, haben chinesische Aktien rund 26 % zugelegt. Das ist eine beachtliche Rally und wirft die Frage auf, wie viel Dampf unabhängig von den Fundamentaldaten noch übrig ist? Während der globalen Finanzkrise 2008 verloren chinesische Aktien 75,4 % vom Höchststand bis zum Tiefststand. Um dies wieder auszugleichen, mussten sie also um fast 307 % zulegen. Die Rückgänge in den Jahren 2016 und 2018 betrugen -41,6 % und -31,6 % und erforderten daher Gewinne von 71,2 % bzw. 46,2 %, um die alten Höchststände zu erreichen. Die Zeitrahmen waren sehr unterschiedlich, aber letztendlich wurden diese Höchststände erreicht, und dann übertroffen.

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