Raus aus dem Euro

Dollarkurs kaum zu prognostizieren

Den Dollarkurs zu prognostizieren ist kaum möglich. Für die US-Wertung spricht die Wirtschaftspolitik des neuen US-Präsidenten, kurz: „Trumponomics“ genannt. Trump hat vorwiegend Wirtschaftsexperten mit unternehmerischer Erfahrung ins Kabinett berufen. Das Ziel dieser Regierung von Machern ist klar: eine starke und dauerhafte Erholung des Wachstums durch weniger Regulierung, Förderung privater Investitionen und staatliche Infrastrukturprogramme. Denn trotz seiner politisch inkorrekten Provokationsrethorik weiß Trump hoffentlich, dass er seiner Klientel, der zurückgefallenen Mittelschicht, nur so wirklich helfen kann, ohne an anderer Stelle zu viel kaputt zu machen.

Für einen weiteren Anstieg des Dollars sprechen die angekündigten Staatsausgaben und Steuererleichterungen, die das Wirtschaftswachstum in den USA befeuern würden. Das birgt jedoch zugleich die Gefahr, dass der Dollar zu stark wird und die Exportwirtschaft der USA belastet. Dagegen stehen steigende Staatsschulden und der Protektionismus, der die Entwicklung der Währung bremsen könnte. Und US-Präsident Trump könnte durch unbedachte Äußerungen immer wieder das Vertrauen in den US-Dollar schwächen. Damit dürfte insgesamt das Aufwärtspotenzial des US-Dollars begrenzt sein.

Gold bleibt beste Krisenwährung

Im Moment ist der US Dollar zum Euro überbewertet. Den langfristigen fairen Wert (Kaufkraftparität) sehen Experten bei etwa 1,25 US-Dollar pro Euro. Doch Vorsicht: Eine Über- oder Unterbewertung kann jahrelang anhalten. Mit Währungsspekulationen sollten Anleger vorsichtig sein. Wie der Brexit zeigt, darf die internationale Streuung aber nie vernachlässigt werden. Lediglich einen Teil des Vermögens sollte man in Währungen außerhalb des Euroraumes anlegen. Ein paar US-Dollar sollten auch nicht schaden, die wahrscheinlich bessere Krisenwährung dürfte aber Gold sein.

Kolumne von Gottfried Urban, Vorstand der Bayerischen Vermögen AG, Traunstein