Frankreich behält sein AA-Rating

In einer aktuellen Mitteilung bestätigte Creditreform Rating Frankreichs „AA“. Gleichzeitig signalisiert der negative Ausblick insbesondere anhaltende Risiken hinsichtlich der fiskalischen Entwicklung, wie die Ratingagentur in ihrem jüngsten Bericht ausführt.

Frankreich verfügt über eine Wirtschaftsstruktur, die nicht zuletzt aufgrund eines diversifizierten Dienstleistungssektors zu Widerstandsfähigkeit gegenüber globalen Wirtschaftsschwankungen beiträgt. Zudem hat das Land in der jüngeren Vergangenheit Arbeitsmarktreformen umgesetzt, die erste Früchte tragen, wenngleich die Arbeitslosenquote weiterhin über der der Eurozone bleibt. Die Analysten von Creditreform Rating erwarten bei niedrigeren Inflationsraten und voraussichtlich im laufenden Jahr beginnenden Leitzinssenkungen ein beschleunigtes BIP-Wachstum für 2025.

Erhebliche Investitionen in die Digitalisierung, die Transformation zu einer grüneren Wirtschaftstätigkeit sowie in die Verbesserung der industriellen Wettbewerbsfähigkeit untermauern laut der Ratingagentur tendenziell günstige mittelfristige Wachstumsaussichten. Diese Bemühungen werden durch die jüngsten Strukturreformen am Arbeitsmarkt flankiert.

Der starke institutionelle Rahmen Frankreichs bildet einen wesentlichen Eckpfeiler der Kreditwürdigkeit. Gleichzeitig stellt laut Creditreform Rating das derzeit fragmentierte politische Umfeld durchaus Risiken mit Blick auf eine rasche Umsetzung der ambitionierten Reformagenda von Präsident Macron dar.

Frankreich sieht sich einer Reihe von fiskalischen Herausforderungen gegenüber. Trotz einer kürzlich in Kraft getretenen Rentenreform, die auch eine schrittweise Anhebung des Renteneintrittsalters beinhaltet, bleiben erhebliche fiskalische Risiken bestehen. So fiel nach wiederholten Verfehlungen selbstgesteckter Haushaltsziele in der Phase vor der Pandemie das Defizit 2023 höher aus als geplant, und für die folgenden Jahre wurde der erwartete Fehlbetrag nach oben korrigiert.

Damit erscheint kurzfristig sogar ein weiterer Anstieg der ohnehin eher hohen Staatsschuldenquote wahrscheinlich, merkt die Ratingagentur an. Bemühungen um die Konsolidierung des Staatshaushalts sind in Gange, und inwiefern Frankreichs Selbstverpflichtung zu stärkerer Ausgabenkontrolle wirksam umgesetzt wird, bleibt stark im Fokus von Creditreform Rating. (fw)