A- für Investment im Sunshine-State

Der BVT Residental USA 11 wurde von DEXTRO mit der Note A- bewertet und in die Risikoklasse 5 (nach WpHG) eingestuft. Die Investitionsobjekte des Fonds befinden sich im sonnigen Südosten der USA.

Der als Blind-Pool konzipierte BVT Residental 11 plant, ein diversifiziertes, wohnwirtschaftlich orientiertes Immobilienportfolio aufzubauen. Der Fonds investiert an zwei verschiedenen Standorten in Florida. Gemäß aktueller Prognose sollen in den Erwerb von Kapitalanteilen an zwei Immobilienprojektentwicklungen mindestens 30 Mio. US-Dollar investiert werden. Zur Finanzierung der Baukosten ist auf Projektebene eine signifikante Aufnahme von Fremdkapital geplant. Die selektierte Projektentwicklung (Apartment-Anlage „Bayview II“ in Florida) soll sukzessive in den Jahren 2019 bis Q2/2021 gebaut und Q3/2022 verkauft werden. Laut Prognoserechnung beträgt die kalkulierte Laufzeit ca. vier Jahre bis zum Jahr 2023. Anleger können ab 30.000 US-Dollar (ca. 27.000 Euro) an dem Fonds beteiligen, dessen Gesamtvolumen mindestens 33,54 Mio. Dollar (ca. 30 Mio. Euro) beträgt.

Begründung des Analyseergebnisses

Das Fondskonzept basiert auf einer Private Equity Real Estate-Strategie im Segment Projektentwicklungen Wohnimmobilien in den USA. Auf Basis des aktuellen Track-Records der BVT-Unternehmensgruppe könne dem Management laut DEXTRO die erforderliche Erfahrung bestätigt werden, diese Strategie (Auslandsinvestitionen mit Joint-Venture-Partnern) durchzuführen. Die angestrebte Performance des Beteiligungskonzepts beruhe wesentlich auf der Entwicklung im relevanten Marktsegment sowie auf der Leistungsfähigkeit der signifikanten Vertragspartner und des Asset Managements der Unternehmensgruppe die Portfoliostrategie erfolgreich umzusetzen. In den vergangenen Jahren hätte das dem Fondskonzept zugrunde liegende Marktsegment US-Wohnimmobilien über eine sehr positive Performance verfügt. So sei das Preisniveau in den angestrebten Immobilienmärkten deutlich gestiegen und es bestehe zudem eine erhöhte Ankaufskonkurrenz. Die Auswahl der Investitionsobjekte habe wesentlichen Einfluss auf die Renditeerwartung des Beteiligungsangebots.

Laut DEXTRO wird durch die Investitionskriterien ein hohes Maß an Flexibilität hinsichtlich der Objekt- und Standortauswahl, der Vertragspartner sowie der Gesellschaftsstrukturen (auf Projektentwicklungsebene ermöglicht). Die Investitionskriterien seien dominant auf eine Minimierung der spezifischen Risiken (v.a. Bau-, Kosten- und Vertragspartnerrisiken) von Immobilienprojektentwicklungen ausgerichtet. Die Rentabilitätsprognose werde durch den Fokus auf das Class-A Segment mit renommierten Projektentwicklern, die spezifische Bewirtschaftungsstrategie (initiale Vermietungsperiode nach Baufertigstellung geplant) sowie den geplanten Fremdkapitalhebel auf Projektfinanzierungsebene erklärt. Die geringe Projektdiversifikation des geplanten Portfolios wirkt sich hingegen negativ auf das Rating aus. Die DEXTRO Group ist der Ansicht, dass eine signifikante Verbesserung des Chancen/ Risiko-Profils (v.a. Minimierung des Kapitalverlustrisikos und ein reduziertes Prognoserisiko) im Rahmen der Selektion der zweiten Projektentwicklung und der finalen Realisierung der Vertragsstrukturen (Projekt „Bayview II“) zu erwarten ist. (ahu)

DEXTRO Stabilitätsanalyse (Initial Rating) mit Risikoeinstufung

DEXTRO Plausibilitätsprüfung (verfügbar für registrierte Benutzer)