Sollten Value-Aktien über längere Zeiträume somit nicht besser performen als Growth-Werte? Die Antwort lautet: Nein, in Baissephasen laufen diese aber deutlich besser.

Ein Blick auf den langfristigen Chart von 2000 bis 2008 zeigt deutlich, dass Wachstumswerte in Abwärtsphasen deutlich stärker korrigieren als die „langweiligen“ Value-Aktien.

Jetzt stellt sich natürlich die Frage, wie es weitergeht? Value-Investoren stehen seit Monaten vor großen Herausforderungen. Problematisch ist derzeit, dass es kaum großangelegte Unterbewertungen gibt. Solange der Bullenmarkt intakt ist, bleiben Wachstumswerte das interessantere Feld.

Es kann jederzeit zu einer deutlichen Korrektur von 20 bis 40 Prozent kommen. Somit ist es unserer Sicht sinnvoll, weiter an den langweiligeren, werthaltigen Aktien festzuhalten. Die Inflationsentwicklung spreche ebenfalls für Value-Aktien. Historisch betrachtet haben werthaltige Papiere in Zeiten steigender Inflation immer eine Outperformance erzielt. Wenn Krisen oder Börsenkorrekturen bevorstehen, sollten Investoren besser Value-Aktien im Portfolio haben. Also jene substanzstarke Aktien, welche sich vor allem dadurch auszeichnen, dass sie Antizykliker sind, stabile Cashflows generieren und ihre Kurse weniger schwanken. Dazu gehören gemeinhin die Aktien von Nahrungsmittelkonzernen, Getränkeproduzenten, Gebrauchsgüterherstellern und Pharmaunternehmen. Mit ihnen segelt man auch zukünftig vergleichsweise stabil auf rauer See.

Kolumne von Guido vom Schemm, Geschäftsführer GVS Financial Solutions