Trübe Aussichten

Es ist schwer, überhaupt noch Renditen zu erwirtschaften

Aber womit erwirtschaften die Unternehmen derzeit überhaupt noch ihre Renditen? Dr. Bader macht aus den Problemen keinen Hehl: „Zurzeit ist es unheimlich schwer, überhaupt noch ansprechende Renditen zu erwirtschaften. Aufgrund der niedrigen Zinsen kommen jetzt auch die Solvenzquoten unter Druck. Damit verbietet es sich, die Risiken in der Kapitalanlage zu erhöhen.“ In den letzten Monaten seien durch länger laufende Corporate Bonds noch Renditen zu erwirtschaften gewesen. Aber hier gelte es, genau die damit verbundenen Ausfallrisiken zu analysieren. Die Stuttgarter sei aber traditionell relativ hoch in Aktien und Immobilien investiert, so dass man aus diesen Kapitalanlagen sehr gute Dividenden- und Mietrenditen erziele. Dies helfe im aktuellen Kapitalmarktumfeld sehr. Rapp beantwortet die Frage für sein Unternehmen so: „Wir erwirtschaften unsere Renditen derzeit hauptsächlich durch strategisches Investment in Sachwerte bzw. am Aktienmarkt. Bei unseren Lösungen für die Altersvorsorge überlassen wir nichts dem Zufall und suchen die wählbaren Fonds sorgfältig aus. Bei der Selektion achten wir vor allem darauf, dass die Fondsmanager eine langfristige Anlagestrategie verfolgen.“ Im aktuellen Niedrigzinsumfeld bewiesen die Strategien der Canada Life seit Jahren ihre starke Performance.

Aber ginge da künftig nicht noch mehr?

Dr. Bader mangelt es da nicht an Ideen: „Versicherer sind aufgrund ihrer lang laufenden und sehr stabilen Verpflichtungsstruktur in der Lage, gezielt in weniger liquide Kapitalanlagen zu investieren. Denkbar sind hier Investitionen in Infrastruktur, aber auch in weniger liquide festverzinsliche Wertpapiere, wie z. B. niederländische Hypotheken.“ Auch durch zusätzliche Strukturen, wie etwa die Wertpapierleihe, könnten Rendite-Pick-ups erzielt werden. Dr. Bader: „Hier haben wir als Stuttgarter noch Potenzial, das wir uns erschließen können und werden.“ Parallel schaue man sich aber auch risikoreichere Assetklassen an, wie z. B. Private Loan an. Hier sollte aber eine sorgfältige Analyse vor Geschwindigkeit stehen. Zu große Hast bei der Kapitalanlage sei meist kein guter Ratgeber. Auch Rapp macht auf die Langfristigkeit der Kapitalanlage aufmerksam: „Unsere Strategie ist langfristig und hat sich über fast 20 Jahre durch unterschiedliche Phasen am Kapitaltalmarkt bewährt. Daher werden wir auch weiterhin daran festhalten.“ Es geht für Canada Life vielmehr darum, Bestehendes noch weiter zu entwickeln. (hdm)