So lief das Update Rating für S IMMO

SRC Research hat ein Update Rating für die S IMMO AG veröffentlicht. Trotz der aktuell schwierigen wirtschaftlichen Lage wird das Immobilienunternehmen insgesamt positiv bewertet und Prognosen wurden bestätigt.

Am Montag hat die S IMMO AG ihre vorläufigen Zahlen für das erste Quartal dieses Jahres vorgelegt. Daraus geht hervor, dass der in Wien ansässige Immobilienkonzern bei den Gesamterlösen, dem Bruttoergebnis und dem operativen Gewinn auf EBITDA-Basis Steigerungen im Rahmen von 5 bis 8 % verzeichnen kann. Mit 230 Mio. Euro liegt der Bestand an liquiden Mitteln mehr als doppelt so hoch wie im Dezember, als man noch über 112 Mio. Euro verfügte.

Auf Bewertungsseite hat das Unternehmen eine vorsichtigere Herangehensweise gewählt und ist damit einigen Marktexperten gefolgt, die zum gegenwärtigen Zeitpunkt einen Anstieg der Prime Yields in einigen wichtigen Märkten vermuten, vor allem in Zentral- und Osteuropa. Deshalb liegt das Bewertungsergebnis im ersten Quartal mit 30 Mio. Euro im Minus. Der Analyse-Spezialist SRC Research hält für das Auftaktquartal ein Nettoergebnis nach Minderheiten von ca. minus 18 Mio. Euro bis minus 24 Mio. Euro für das wahrscheinlichste Ergebnis. Gewissheit wird es am 26. Mai geben, wenn der Bericht zum 1. Quartal veröffentlicht wird.

SRC Research sieht die negativen Prognosen der EU-Kommission und namhaften Volkswirten zu einem Rückgang der Wirtschaft im EU-Raum in einer Größenordnung von meist 7 bis 8 %. Allerdings gibt es auch Prognosen, die davon ausgehen, dass sich die Wirtschaft im nächsten Jahr wieder erholen und um 5 bis 6 % wachsen wird. Zudem sieht der Research-Spezialist für Finanzwerte und Immobilienaktien die generell stark eingeschränkten Trading-Aktivitäten in den letzten Wochen, die eine Bewertung erschweren, die eine Bewertung erschweren und einen Anstieg der Yields vermuten lassen. Auf der anderen Seite konstatiert SRC aber auch immense und in dieser Form einmalige Anstrengungen der nationalen Regierung und vor allem der Notenbanken, die Konjunktur durch eine Ausweitung der Geldmenge und eine Reihe von fiskalischen und geldpolitischen Fördermaßnahmen zu stützen und zu stimulieren. Das solle auch die Nachfrage nach Immobilien aus dem Residential und Office Bereich in Top Locations in hochwertiger Qualität mit sehr geringen Leerständen unter 5 % und langfristigen Mietverträgen mit zahlreichen solventen Mietern befördern. So sei hier ein regelmäßiger Cash Flow für den Investor gegeben.

Jedoch lasse sich aktuell nicht abschätzen, ob es zu einem nachhaltigen und wirklich signifikanten Yield-Anstieg komme. Bereits Mitte März hat SRC Research die Prognose für das Bewertungsergebnis von S IMMO von 65 Mio. Euro auf 17 Mio. Euro reduziert. Weil die Analysten jedoch von einer graduellen Erholung der Volkswirtschaften im zweiten Halbjahr und einem ungebremsten Drang nach relativ sicheren Cash Flows erwarten, die etablierte Bestandshalter wie S IMMO zu bieten hätten, belassen sie die Prognose für das Bewertungsergebnis im positiven Bereich. Zudem bestätigt SRC Research die Kaufempfehlung mit dem Rating Buy auf dem aktuellen Kursniveau, ebenso wie das Kursziel von 20 Euro. (ahu)