Seiner Zeit voraus

Einige Fonds haben nur eine kurze Halbwertszeit. Nicht so der Amundi Ethik Fonds. finanzwelt sprach mit Portfolio­manager Jörg Moshuber zu den Fonds-Charakteristika und dem Stellenwert von Impact Investing.

finanzwelt: 2021 feierte der  sein 35-jäh­riges Bestehen. Können Sie uns die Charakteristika dieses „Dauerläufers“ etwas näherbringen? Jörg Moshuber» Gerne. Beim Amundi Ethik Fonds handelt es sich um einen defensiven Mischfonds, dessen Aktienanteil auf maximal 40 % begrenzt ist und der mindestens 60 % in Euro- Anleihen mit hoher Bonität anlegt. Unsere Investmentphilo­sophie folgt einem strikten Bottom-up-Ansatz. Das bedeutet, bei der Einschätzung von Investmentopportunitäten werden zuvorderst die Potenziale einzelner Unternehmen untersucht und analysiert, inwieweit eine Aufnahme ins Portfolio erfolgen kann. Dabei unterliegt der Fonds strengen Ausschlussregeln bestimmter Branchen und Sektoren. Und, lassen Sie mich noch eine Sache grundsätzlich betonen, das aktive Fondsmanage­ment ist bei der Umsetzung dieses Ansatzes unerlässlich.

finanzwelt: Hat sich im Laufe der mehr als drei Jahrzehnte etwas in der strategischen Ausrichtung verändert? Moshuber» Natürlich ergeben sich Anpassungen, zumal das Thema ESG langsam, aber sicher aus der Nische entwachsen ist. Aber ich habe in meiner mehr als 10-jährigen Verantwor­tung für diesen Fonds nicht grundlegend mit der Tradition und dem Investitionsansatz gebrochen. Worauf wir als Team ver­stärkt Wert legen, ist der Aspekt, ob sich Unternehmen in eine förderliche Richtung im Sinne der ESG-Welt entwickeln. Inso­fern spielen neben den Ausschlusskriterien die sogenannten Positivkriterien eine zunehmend gewichtigere Rolle. So werden beispielsweise nur Unternehmen ausgewählt, die sich selbst ex­plizit auf ethische Standards verpflichtet haben.

finanzwelt: Ihre größte Aktienposition ist ein amerikanisches Technologieunternehmen. IT und ESG, wie passt das zusam­men? Moshuber» Ein gutes Beispiel, das verdeutlicht, wie wichtig die Einzeltitelauswahl ist. Der angesprochene Softwareanbieter ist seit mehr als zehn Jahren in unserem Portfolio und erhält auch von unabhängigen Agenturen regelmäßig ein sehr gutes Ra­ting im ESG-Kontext. So betreibt der IT-Riese eine Vielzahl an Rechenzentren, die z. B. für Cloud Computing notwendig sind und sehr viel Strom brauchen, mit erneuerbarer Energie. Grün­de, die für eine Aufnahme sprechen.

finanzwelt: Welche konkrete Bedeutung messen Sie dem „Impact Investing“ bei? Moshuber» Grundsätzlich steht der Begriff Impact für die Wir­kung, die durch eine Investition letztlich erreicht wird. Kaum eine andere Entwicklung belegt die zunehmende Bedeutung nachhaltiger Anlagen so eindrucksvoll wie das anhaltend starke Wachstum des Marktvolumens grüner Anleihen (Green Bonds) oder Social Bonds, die wir als wesentlich sehen. Dass die Europäi­sche Union mit der Emission grüner Anleihen begonnen hat, um das wegweisende Konjunkturprogramm NextGenerationEU zu finanzieren, verdeutlicht diesen Stellenwert.

finanzwelt: Wo werden Sie im Aktiensegment regional fündig? Moshuber» Der Amundi Ethik Fonds streut breit, nicht nur sek­toral, sondern auch länderspezifisch. Das bedeutet, wir haben keine strikten Vorgaben, wobei verhältnismäßig viele US-Ak­tientitel im Portfolio sind.

finanzwelt: Wen sprechen Sie mit Ihrem Fonds speziell an? Moshuber» Der Fonds eignet sich für Investoren, die einen de­fensiven Mischfonds suchen, der nach strengen nachhaltigen und sozialen Kriterien anlegt und ein attraktives Rendite-Risiko-Profil aufweist. (ah)