Hansainvest: Europäische Aktien bleiben in der Erfolgsspur

**Das Stimmungsbild in der Eurozone hellt sich zusehends auf. „Aktien bieten sich derzeit an", sagt **Philipp van Hove, Portfoliomanager des Hansasmart Select E der Hamburger Kapitalanlagegesellschaft Hansainvest Hanseatische Investment-GmbH.

(fw/ah) „Allein die im Vergleich zu den Zinsen am Rentenmarkt hohen Dividendenrenditen sprechen für diese Assetklasse", fügt er hinzu. Die Risikonormalisierung in der Eurozone ist in vollem Gange, sodass sich die Erholung an den Märkten auch 2014 fortsetzen könnte.

Der Aufschwung an den Börsen kommt nicht von ungefähr. „Die Frühindikatoren vermittelten zuletzt ein deutlich besseres Bild von der konjunkturellen Lage im Euroraum", sagt van Hove. Auch der anhaltende Liquiditätsstrom der Notenbanken sowie die angestoßenen Reformbemühungen stimmen die Märkte positiv.

So verzeichnete das „Krisenland" Spanien von Juli bis September mit einem Anstieg des Bruttoinlandsprodukts von 0,1 Prozent das erste Plus seit neun Quartalen. „Globale Investoren haben in der Krise ihr Geld aus dem Euroraum abgezogen. Bei einer Verbesserung der Lage könnte weiterhin Kapital zurückfließen", erwartet van Hove.

Wie nachhaltig der Aufschwung in der Eurozone angelegt ist, muss sich noch zeigen. Nach

Ansicht des Portfoliomanagers wird die wirtschaftliche Dynamik in den kommenden Monaten aber vorerst bestehen bleiben. „Um das aktuelle Niveau der europäischen Aktienmärkte zu rechtfertigen, muss die verbesserte konjunkturelle Lage in den Quartalszahlen der Unternehmen ankommen", sagt van Hove. Während die europäischen Gewinne, so scheint es, einen Boden gefunden haben, hat sich die Ergebnisentwicklung auf globaler Ebene mit den Aktienkursen nach oben bewegt. „Das ist eine gesunde Entwicklung", so van Hove. Auf Basis des Kurs-Gewinn-Verhältnisses notieren europäische Aktien derzeit etwas über ihrem Fünf-Jahres-Durchschnitt. „Sollte der Aufschwung in den Bilanzen ankommen, haben Aktien noch Potenzial nach oben", sagt van Hove.

Kurzfristig mahnt der Experte zur Vorsicht: „Nach einem positiven Aktienjahr 2012 und 2013 könnten Investoren mit Blick auf das Jahresende Gewinne mitnehmen."

Unter dem Strich erwartet der Experte bis Ende Dezember eine Seitwärtsbewegung. Im kommenden Jahr dürften die Kurse aber wieder Fahrt aufnehmen. „Ich bin zuversichtlich für 2014. Sollte sich der globale Konjunkturausblick weiter stabilisieren, könnte noch einiges Potenzial gehoben werden", zeigt sich van Hove optimistisch. „Anleger sollten aber taktisch und selektiv vorgehen", rät der Fondsmanager. Auch wenn aktuell die Signale der Entspannung an den Finanzmärkten dominieren, können politisch bedingte Störfeuer, auch durch die Notenbanken, die Kurse durchaus heftig schwanken lassen.