GAM: Japanische Aktien sind noch nicht überbewertet

**Der japanische Aktienmarkt bietet weiterhin Potenzial, ist *Ben Williams* überzeugt, Fondsmanager beim Investmenthaus GAM. Der schwache Yen begünstige Exporteure.**

(fw/ah) „Trotz des starken Anstiegs der vergangenen Monate ist der japanische Aktienmarkt insgesamt nicht überbewertet und bietet weiterhin Potenzial. Diese Meinung vertritt Ben Willams, Investment Director des GAM Star Japan Equity und anderer Japan-Portfolios bei GAM. So verzeichne der Japanische Topix-Index derzeit ein durchschnittliches Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 16, dies entspreche ungefähr auch der Bewertung des US-Index S&P 500. „Nach Jahren der Unterentwicklung beginnt der japanische Aktienmarkt aufzuholen", erläutert Williams. Dieser Prozess sei weiterhin im Gange. Auf Unternehmensseite würden sich die positiven Folgen der Yen-Abwertung erst noch im vollen Umfang bemerkbar machen. Die schwache heimische Währung begünstige vor allem Exporteure wie zum Beispiel Toyota und sei noch nicht voll eingepreist.

Williams weist allerdings gleichzeitig darauf hin, dass einige Bereiche des japanischen Aktienmarktes mittlerweile recht teuer geworden seien. Dies gelte vor allem für einige niedrig kapitalisierte Unternehmen (Small Caps). In seinem Portfolio hingegen liege das durchschnittliche KGV nur bei 13 und damit unter dem Gesamtmarkt. Gleichzeitig lege er Wert auf qualitativ hochwertige Unternehmen mit soliden Aussichten. Dies stimme ihn für den Fonds optimistisch."