Flugzeugbauer im Aufwind

Die Flugbranche knüpft an ihre Erfolge aus der Vor-Corona-Zeit an. Und weil viele Airlines ihre Flotten aufstocken und modernisieren, freuen sich die Flugzeugbauer und ihre Zulieferer über ordentlich Rückenwind. Die Erholung ist spürbar. Mit fast 60 Millionen Passagieren im zurückliegenden Jahr kann der Frankfurter Flughafen an seine Erfolgsgeschichte aus der Vor-Corona-Zeit zwar noch nicht ganz anschließen – 2019 wurden über 70 Millionen Passagiere abgefertigt –, aber eine kräftige Erholung verzeichnen. Im Jahr 2020 waren es mit dem Ausbruch der Pandemie nämlich nur knapp 20 Millionen Gäste, die in Frankfurt ein Flugzeug bestiegen.

Die Erholung am Main-Airport steht exemplarisch für eine ganze Branche. Es wird wieder geflogen. Nutzten 2019 laut dem internationalen Verband IATA rund 4,4 Milliarden Menschen ein Flugzeug, dürften es Schätzungen nach im kommenden Jahr rund 5,6 Milliarden Passagiere sein. Natürlich sind darunter auch viele Vielflieger, so dass am Ende die tatsächliche Zahl an verschiedenen Fluggästen weniger ist, doch das ändert nichts an der wachsenden Nachfrage nach Flugreisen insgesamt.

Flugzeugbauer verzeichnen Rekordaufträge

Davon profitieren nicht nur die Flughäfen, die für jeden Start und jede Landung Gebühren kassieren, darüber freuen sich auch die Airlines und am Ende natürlich auch die Flugzeugbauer. Letztere können sich vor Neubestellungen kaum noch retten. Denn die Airlines stehen unter Zugzwang. Viele der derzeit am Himmel verkehrenden Maschinen haben die letzte Phase ihres „natürlichen Lebensalters“ erreicht. 2023 belief sich das Durchschnittsalter der Charterflugzeuge europäischer Airlines auf rund 17 Jahre, bei Frachtflugzeugen gar auf 24 Jahre. Im Schnitt werden Passagierflugzeuge aber in einem Alter von 25 bis 30 Jahren ausgemustert, bei Frachtflugzeugen liegt das „Verfallsdatum“ bei 30 bis 40 Jahren. Da ist also, so könnte man meinen, noch etwas Luft nach oben. Doch das täuscht. Da man ein Flugzeug nicht einfach so im Laden nebenan kaufen kann, dauert der Anschaffungsprozess einige Jahre. Möchte man ein Flugzeug in acht Jahren ausmustern, müssen sich die Airlines schon heute auf die Suche nach einer neuen Maschine machen.

Die großen Flugzeugbauer bekommen Konkurrenz

Zudem: Nicht nur die Erneuerung der Flugflotte trägt zur hohen Nachfrage bei. Es werden auch immer mehr Flugzeuge nachgefragt. Der europäische Flugzeughersteller Airbus etwa geht davon aus, dass sich der Bestand an Passagier- und Frachtmaschinen in den kommenden 20 Jahren auf über 48.000 Stück mehr als verdoppeln wird. Dabei ist der Umstand, dass möglicherweise in naher Zukunft die Gesetzgeber die Airlines dazu zwingen werden, auf Flugzeuge umzusatteln, die mit klimaschonenden Treibstoffen betrieben werden, etwa Wasserstoff, noch nicht einmal berücksichtigt. Doch trotz des intakten Umfelds, auch die großen Flugzeugbauer vor allem Boeing kämpfen mit Problemen. Bei Boing ist es die Qualität der Maschinen. Da fliegt schon mal eine Kabinentür aus dem Rahmen, Sauerstoffmasken funktionieren möglicherweise nicht richtig oder geplatzte Reifen sorgen für Notlandungen. Bei Airbus sind es übrigens andere Herausforderungen, es sind die Produktionszahlen, die ein wenig hinter den Erwartungen bleiben, bedeutet viele viele Aufträge, aber nicht alle können bearbeitet werden, was für ein Luxus. Hierfür verantwortlich sind übrigens auch die vielen Zulieferer, die mit ihrer Arbeit nicht hinterherkommen.

Flugbranche ist für Anleger hochinteressant

Am Aktienmarkt schaut man deswegen auch auf Flugzeugbauer, die bisher keinen großen Namen haben; von der steigenden Nachfrage aber jetzt schon stark profitieren. In diesem Zusammenhang ist übrigens auch ein Blick auf die Flughafenbetreiber interessant, die sich das Geld mit ihren Gebühren für Start und Landungen quasi vom Himmel pflücken. Und ganz nebenbei machen sie noch jede Menge Umsatz mit der Vermietung von Geschäften und Restaurants in den Flughafengebäuden. Kurzum: Die Flugbranche ist auf lange Sicht ein überaus attraktiver Sektor. Langfristig sind die Wachstumsaussichten intakt. Aber: Die Identifikation der aussichtsreichen Aktien ist stets alles andere als trivial – und das trifft auch für die interessanten Titel der Flugbranche zu.

Marktkommentar von Dr. Markus C. Zschaber, Gründer der V.M.Z. Vermögensverwaltungsgesellschaft.