Eindämmung der Inflation bleibt wichtigste Aufgabe

Als letztes Jahr auf dem jährlichen Jackson-Hole-Symposium die Falken im Zusammenhang mit dem Tapering immer lauter und zahlreicher wurden, haben wir vorgeschlagen, sie zu ignorieren und sich auf Powells Aussagen auf der Veranstaltung zu konzentrieren. Dieses Jahr herrscht bei der Fed eine stärkere Einigkeit über die notwendigen Maßnahmen zur Bekämpfung der historisch hohen Inflation, da selbst die dovishesten Mitglieder zu Falken geworden sind. 

Auch der Vorsitzende Powell schlug denselben hawkishen Ton an wie die anderen Fed-Redner, die wir auf der Veranstaltung hörten, selbst wenn die Straffung für Haushalte und Unternehmen mit einigen Unannehmlichkeiten verbunden sein wird.  Die drei wichtigsten Erkenntnisse besagen, dass die Eindämmung der Inflation die wichtigste Aufgabe des Ausschusses ist, dass die Fed Funds Rate ein restriktives Niveau erreichen muss (3,5 % bis 4,0 %, je nach Fed-Mitglied) und dass der Zinssatz so lange höher bleiben muss, bis die Inflation auf ihr 2 %-Ziel gesenkt ist, so dass die für nächstes Jahr am Markt eingepreisten Zinssenkungen verfrüht sind. Powell bekräftigte diese Prognose in seiner Rede, gab jedoch erwartungsgemäß keinen Hinweis darauf, ob sie auf der September-Sitzung 50 oder 75 Basispunkte anheben würde. Unabhängig von 50 oder 75 Basispunkten ist eine Anhebung um 50 Basispunkte, wie Präsident Harker betonte, immer noch eine beträchtliche Anhebung, die nicht als dovish interpretiert werden sollte, da es noch mehr Arbeit in Bezug auf die Inflation zu tun gibt und der Ausschuss so lange weiterarbeiten wird, bis die Arbeit erledigt ist. Der Ausschuss wird vor der September-Sitzung noch einen weiteren NFP-Bericht und einen weiteren CPI-Bericht vorlegen, die einen Einfluss auf seine Entscheidung haben werden. Powell erklärte dazu, dass „der Umfang von der 'Gesamtheit' der Daten abhängen wird“.

Kommentar von Jason England, Global Bonds Portfolio Manager bei Janus Henderson Investors, zu Jackson Hole/Powells Rede.