LV 1871 kann ihr Rating halten

Die LV 1871 behält bei Fitch Ratings ihre Note A+ (Stark). Einer eher mäßigen Unternehmensgröße, Diversifikation und Geschäftsrisikoprofil steht eine starke Kapitalausstattung gegenüber. Der Ausblick in die Zukunft ist wenig positiv.

Mit der Note A+ wird laut Fitch die starke Kapitalausstattung, die starke Profitabilität und das als stark eingestufte Kapitalanlagemanagement der LV 1871 reflektiert. Jedoch werden diese Stärken nach Einschätzung von Fitch durch das Unternehmensprofil etwas abgeschwächt, das von Fitch als „moderat“ eingestuft wird. So wird das Geschäftsmodells des Münchner Versicherers von Fitch mit der Note „a-„ bewertet. Ein wesentlicher Grund für die negative Bewertung des Geschäftsmodells ist, dass die LV 1871 mit einer Bilanzsumme von 7,7 Mrd. Euro im vergangenen Jahr über eine „wenig vorteilhafte“ Unternehmensgröße verfügt. Dennoch ist sie einer der Top 10-Anbieter in der BU-Versicherung. Diese trägt maßgeblich zur Diversifikation des Versicherers bei, dessen Geschäftsrisikoprofil und Diversifikation von Fitch als moderat angesehen werden.

Das Ergebnis der LV 1871 zum Jahresende 2018 war im Prism FBM Kapitalmodell von Fitch „extrem stark“. Die Ratingagentur erwartet, dass die LV 1871 ihre sehr starke Kapitalausstattung behalten wird und im Kapitalmodell für das laufende Jahr zumindest ein „sehr stark“ erzielen wird. Im vergangenen Jahr erzielte die Gruppe ohne Verwendung von Übergangsmaßnahmen eine Solvency II-Quote von 398 % und zählt damit den Spitzenreitern im deutschen Lebensversicherungsmarkt. Fitch geht davon aus, dass die LV 1871 zum Jahresende ohne Übergangsmaßnahmen eine Solvency II-Quote von mehr als 300 % erzielen wird. Diese könnte sich jedoch aufgrund von Zinsschwankungen volatil zeigen. Nach Meinung von Fitch wird die Fähigkeit der LV 1871, weitere Sicherheitsmittel aufzubauen, durch die Zinszusatzreserve und der unter den niedrigen Zinsen leidenden Ertragslage eingeschränkt sein ist. Dennoch erwartet die Ratingagentur, dass das Wachstum an Eigenmitteln in diesem Jahr hinreichend sein wird, um das Niveau der Kapitalausstattung zum Jahresende zu erhalten.

Da die LV 1871 in ihren Büchern einen hohen Anteil an BU-Versicherungen stehen hat, ist sie laut Fitch in einer guten Ausgangslage, die Folgen der niedrigen Zinsen abzumildern. So könnten die Risikoerträge aus dem BU-Geschäft zur Bedienung des Rechnungszinses des traditionellen Geschäfts unterstützen, was von Fitch als positiv angesehen wird.

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