Identifizierung und Vermeidung von Greenwashing

ESG-Research und ESG-Ratings wandeln qualitative und quantitative Nachhaltigkeitsinformationen in konkrete Messgrößen um, die es Investoren erlauben, ESG-Risiken und ESG-Performance bei Unternehmen zu quantifizieren und anhand eines objektiven Maßstabs zu vergleichen, um auf dieser Grundlage ihre Sustainable-Investment-Strategien und Ziele umzusetzen und zu erreichen.

Qualität, Aktualität und Glaubwürdigkeit sind dabei für institutionelle Investoren entscheidende Kriterien für den Nutzen und Mehrwert von ESG-Research und Daten. Ein entsprechendes unabhängiges und objektives Research hilft Investoren, berichtete Informationen einzuordnen und mögliches Greenwashing bei Unternehmen zu identifizieren, um ihrerseits ihre Investments auf ein robustes und nachvollziehbares Datenfundament zu stützen. ISS ESG definiert Qualität im ESG-Research entlang von fünf Leitprinzipien:

1. Unabhängigkeit

2. Vergleichbarkeit

3. Vollständigkeit

4. Aktualität

5. Transparenz

Unabhängigkeit

Die höchstmögliche Unabhängigkeit wird auf verschiedenen Ebenen gewährleistet:

• Unabhängigkeit von den bewerteten Emittenten: Investoren (und nicht etwa Emittenten selbst) beauftragen die Analyse.

• Unabhängigkeit der Bewertung: Die Bewertung erfolgt inhouse durch geschulte Analysten entlang klar vorgegebener objektiver Bewertungsmaßstäbe und -richtlinien, die auf global anerkannten Normen, Prinzipien und Zielsetzungen beruhen.

• Unabhängigkeit der Analysten: Analysten müssen etwaige Bezie hungen zu und Investments in bewertete Unternehmen offenlegen und dürfen keine Analysen von Unternehmen durchführen, wenn etwaige Interessenskonflikte vorliegen.

• Unabhängigkeit der Methodikentwicklung: Die Methodikentwicklung erfolgt durch ein spezialisiertes Methodikteam unter der Aufsicht eines Methodik-Review-Board, das unabhängig von kommerziellen Interessen/Einflussnahmen, etwa durch Vertriebsteams, arbeitet.

• Unabhängigkeit von potenziell möglichen Interessenskonflikten: Durch entsprechende Policies und Codes of Conduct bzgl. der Identifizierung, des Umgangs und der Offenlegung möglicher Interessenskonflikte sowie einer rechtlichen, organisatorischen und personellen Trennung von Geschäftsaktivitäten mit Unternehmenskunden.

Vergleichbarkeit

Investoren benötigen vergleichbare und nachvollziehbare, reproduzierbare Ergebnisse/ESG-Scores. Absolute und detailliert festgelegte Bewertungsmaßstäbe und Anforderungen sowie Qualitätssicherungsmaßnahmen (Vier-Augen-Prinzip) stellen vergleichbare und nachvollziehbare Ergebnisse – auf Emittenten-, Themen- und Indikatorebene über das gesamte Research-Universum sicher. Vollständigkeit Investoren benötigen vollständige Informationen zur Umsetzung ihrer Sustainable Investment Strategien und für Regulatory Compliance. Dazu gehören Risiken, Chancen (= Opportunities) und impactbezogene Analysen und Daten. ISS ESG verfolgt hier einen Double-Materiality-Ansatz, im Einklang mit der EU Regulatorik (‚create Impact‘ – ‚do no Harm‘ – ‚good Governance‘). Anders als bei sehr eng gefassten und kurzfristig orientierten Financial-Materiality-Ansätzen werden hier alle relevanten Risiken, Chancen und Impacts entlang der Wertschöpfungskette analysiert, gemessen und abgebildet. Für eine vollständige und ausgewogene Analyse werden zusätzlich zur Berichterstattung durch die Unternehmen auch externe Quellen und Kontroversen berücksichtigt, und es findet ein Dialog mit den bewerteten Unternehmen statt, um Daten/Information zu validieren und vervollständigen.

Aktualität

ESG-Research und Daten müssen aktuell sein, um Investoren und ihre Sustainable-Investment-Strategien optimal zu unterstützen. Um Aktualität und damit Relevanz der Daten sicherzustellen, verfolgt ISS ESG einen gestaffelten Update-Prozess, bei dem jährliche Aktualisierungen durch Ad-hoc-Updates ergänzt werden, um unterjährige Veränderungen zeitnah abzubilden, wie sie unter anderem durch Kapitalmaßnahmen (Merger, Akquisitionen, Spin-Offs) oder neue/veränderte Kontroversen-Sachlagen gegeben sein können.

Transparenz

ISS ESG ist Investorenkunden gegenüber vollständig transparent, was die Methodik der ESG-Research-Solutions und die darunterliegenden Bewertungen und Daten betrifft. Kunden können darüber hinaus mit dem Researchteam in Kontakt treten, um Fragen zu einzelnen Bewertungen beantwortet und erklärt zu bekommen. Darüber hinaus erhalten bewertete Unternehmen kostenlosen Zugang zu ihren Ratings, inklusive aller Einzelbewertungen auf Indikatorenebene mit Note, Gewichtung und Texten, die die bewerteten Inhalte beschreiben. Sie können sich auch mit Fragen zu ihren Bewertungen jederzeit an das Team wenden. Daneben spielt Transparenz gegenüber der Öffentlichkeit und interessierten Stakeholdern eine große Rolle und wird über mehrere Kanäle bewerkstelligt:

• Öffentliche Dokumente auf der ISS- und ISS-ESG-Website, wie der Code of Ethics, FAQ für Corporate Issuers, Non-public Information Framework, ISS-ESG-Methodik-Microsite.

• ISS-ESG-Gateway: Öffentliches Internetportal, auf dem aggregierte Ratingergebnisse veröffentlicht werden. ISS-ESG-Corporate-Rating-Survey: Öffentliche Stakeholderbefragung zu Ratingmethodik und -prozess. Zusammenfassend und abschließend lässt sich sagen, dass sich der Qualitätsfokus von ISS ESG in vielerlei Hinsicht bewährt hat und auszahlt – neben einer entsprechenden positiven Resonanz im Markt, in dem Qualität mehr und mehr zum Entscheidungskriterium bei der Auswahl und Anwendung von ESG-Research und Daten geworden ist, sehen wir auch externe Relevanz und Anerkennung – etwa durch geplante oder bereits bestehende freiwillige und regulatorische Anforderungen an Qualität, Transparenz und Unabhängigkeit von ESG-Research und einen ersten Platz in Bezug auf ‚Quality‘ in der Rate the Raters Survey.

Info

ISS ESG ist der Unternehmensbereich für nachhaltige Investments von ISS STOXX, der 2018 die 1993 gegründete ESG-Ratingagentur oekom research AG mit Sitz in München übernommen hat. Die ESG-Lösungen von ISS STOXX ermöglichen es Investoren, nachhaltige Anlagerichtlinien und -praktiken zu entwickeln und zu integrieren, ESG-Engagement durchzuführen, klimabezogene Risiken über alle Anlageklassen hinweg zu managen. Darüber hinaus umfassen die ESG-Lösungen ESG-Research und Ratings für Unternehmen und Länder, die es den Kunden ermöglichen, wesentliche soziale und ökologische Risiken und Chancen zu erkennen.