AA- für One Group

Die von der One Group emittierte Vermögensanlage „ProReal Europa 10“ wurde von DEXTRO mit der Note AA- bewertet und in die Risikoklasse 3 (nach WpHG) eingestuft.

Im vergangenen Jahr wurde die Anlagestrategie der „ProReal“-Produktreihe modifiziert. So werden unter Einhaltung der Anlagepolitik und der Investitionskriterien aus der Vergabe von Mezzainekapital-Finanzierungen an Immobilienobjektgesellschaften der österreichischen Soravia Unternehmensgruppe mittelbar gewinnbringende Ergebnisse aus der operativen Geschäftstätigkeit (primär Projektentwicklung Neubau) der jeweiligen Zielgesellschaften erzielt.

„ProReal 10“ ist als nachrangige Namensschuldverschreibung konzipiert. Die Investition der Anleger erfolgt als unbesichertes Darlehen mit qualifiziertem Rangrücktritt an die ProReal Deutschland 10 GmbH. Die Vermögensanlage hat eine Grundlaufzeit bis maximal 30. Juni 2025 und kann durch die Anleger weder gekündigt noch verlängert werden.

Begründung des Analyseergebnisses

Die Anleger partizipieren mit der Investition - als alleiniger Fremdkapitalgeber der Emittentin - mittelbar an der Entwicklung des deutschen und österreichischen Immobilienmarktes (Wohn- und Gewerbeimmobilien) in verschiedenen Metropolregionen. Das Konzept der „ProReal“-Produktreihe basiert auf dem Marktzugang und den Kompetenzen der österreichischen Unternehmensgruppe und ist auf eine weitgehende Risikostreuung ausgerichtet. DEXTRO hebt die angestrebte Objekt- und regionale Diversifikation des geplanten Portfolios und den Fokus auf die aktuelle Projektpipeline der Soravia-Unternehmensgruppe auf deutsche und österreichische Metropolregionen hervor. Die Ratinggesellschaft verweist jedoch darauf, dass ein grundsätzliches Risiko bestehe, dass auf Ebene der Soravia-Unternehmensgruppe weitere Immobilienprojekte nicht in dem angestrebten Umfang und/ oder zu den definierten Konditionen erworben werden können.

Laut DEXTRO wird durch die Spezialisierung auf Projektentwicklung und kurze Laufzeiten der Finanzanlagen die Rentabilitätsprognose des Konzeptes erklärt. Die spezifischen Risiken einzelner Projektentwicklungen werde durch die angestrebte Diversifikation des Portfolios signifikant reduziert. Da die Investitionskriterien offenlassen würden, in welchen Großstädten oder Metropolregionen die Investitionen durchgeführt werden sollen, sei bei der Allokation ein entsprechendes Blindpool-Risiko hinsichtlich der Länder, Segmente, Projekte und Standorte zu beachten. Laut aktueller Prognose soll der Schwerpunkt der Investitionen zwischen 2021 und 2025 in Wohnimmobilienprojektentwicklungen in Österreich und Deutschland erfolgen. DEXTRO zufolge verfügt die Soravia-Unternehmensgruppe über langjährige Projekterfahrung in den angestrebten Marktsegmenten sowie einen exzellenten Track Record. (ahu)

Analysen

DEXTRO Stabilitätsanalyse (Initial Rating) mit Risikoeinstufung

DEXTRO Plausibilitätsprüfung (verfügbar für verifizierte Benutzer)