Weltmeister trifft Vize

Die Kanzlerin weilt dieser Tage in China und es wird wieder einmal deutlich, wie wichtig das Reich der Mitte für uns Deutsche ist. Die Beziehungen zwischen dem Exportweltmeister China und dem Exportvizeweltmeister Deutschland sind von großer strategischer Bedeutung.

(fw/ah) Dr. Hartmut Leser, Vorstandsvorsitzender Aberdeen Asset Management Deutschland AG, sagt zur Bedeutung der deutsch-chinesischen Wirtschaftsbeziehungen: „China ist für uns ein wichtiger Markt. Bei Anlagen in einem Schwellenländermarkt von der Größe Chinas ist Due Diligence jedoch von wesentlicher Bedeutung. Dementsprechend ist es sehr wichtig, die Unternehmen zu besuchen und nach Möglichkeit persönliche Gespräche mit dem Management zu führen. 2013 hatten unsere Experten zum Beispiel über 300 Treffen mit dem Management von Unternehmen aus Hongkong/China."

Nicholas Yeo, Director & Head of Equities China/Hong Kong, zum chinesischen Aktienmarkt: "Unserer Auffassung nach hat die Regierung die Notwendigkeit akzeptiert, die übermäßige Kreditschöpfung – deren Hauptsymptome die Schattenbanken und die Immobilienspekulation sind – zum Wohl des langfristigen Wirtschaftswachstums zu bremsen. Öffentlich mag sie an immer noch hohen BIP-Zielen festhalten; vieles davon wird auch aus neuen Ausgaben bestehen. Wenn es allerdings gelingen soll, das Gleichgewicht wiederherzustellen, muss sich die Inflation stabilisieren und die Reallöhne müssen in Einklang mit der Produktivität ansteigen. Das jüngste harte Durchgreifen gegen Korruption spiegelt sowohl den Wunsch der neuen Führung zur Festigung ihrer Macht wider, als auch, was noch wichtiger ist, die Erfordernis, angesichts einer wachsenden Einkommenskluft die soziale Ordnung aufrechtzuerhalten.

Im Allgemeinen bevorzugen wir Aktien in Hongkong notierter Unternehmen, die wesentliche Teile ihrer Umsätze in der Volksrepublik erzielen, da diese Unternehmen tendenziell eine höhere Qualität aufweisen und kompetentere Managementteams sowie eine sehr lange Erfolgsgeschichte besitzen. Außerdem bieten in Hongkong notierte Aktien dem Investor unserer Auffassung nach den Vorteil eines transparenten, weniger volatilen und gut geregelten Aktienmarkts. Dementsprechend bilden qualitativ hochwertige Hongkong-Aktien und Hongkonger Unternehmen mit Umsätzen in Festlandchina wichtige Bestandteile unseres Portfolios.

Die chinesischen Banken unterscheiden sich in Art und Weise ihres Geschäftsstils und des Risikomanagements stark von ihren Pendants in Hongkong. Bei Investitionen in börsennotierte Versicherungsunternehmen in der Volksrepublik bleiben wir vorsichtig. Erstens scheinen sich viele von ihnen eher auf die Generierung von Neugeschäft als auf die langfristige Rentabilität zu konzentrieren und zweitens sind die inländischen Versicherungsaktien für spekulative Exzesse anfällig."