Finanzmarkt aktuell

In dieser Gemengelage pendelt die Rendite 10-jähriger Bundesanleihen weiter zwischen 0,25 und 0,50 %. Französische Anleihen weisen vor den Wahlen immer noch einen soliden Renditeaufschlag aus, obwohl inzwischen immer mehr Umfragen die Gefahr eines Marine-Le-Pen-Sieges als gering einschätzen. Dies kann Chancen bergen, die Renditedifferenzen für den Aufbau erster vorsichtiger Positionen in französischen Papieren zu nutzen, um die sehr geringe Restlaufzeit der Papiere in den von uns betreuten Mandaten wieder leicht auszuweiten. Denn gleichzeitig sollten Renditeanstiege in den nächsten Monaten durch wieder rückläufige Inflationserwartungen begrenzt sein. Rohstoffseitige Basiseffekte sollten zu einem Rückgang der Inflationsraten führen und damit einem Renditeanstieg im Wege stehen. Denn der Ölpreis verharrt in einem Band zwischen 50 und 60 US-Dollar, was der US-Schiefergasindustrie einen anhaltenden Aufschwung beschert, da viele Förderprojekte auf diesem Preisniveau profitabel arbeiten können. Gleichzeitig dürfte das Potential des Ölpreises aber gerade durch diese sich ausweitende US-Produktion nach oben begrenzt sein und somit nicht weiter inflationstreibend wirken.

An den US-Aktienmärkten führten enttäuschte Erwartungen an eine zügige Umsetzung der Trump’schen Konjunkturmaßnahmen zu einem relativ zu Europa geringeren Kursanstieg. So war nahezu der komplette März von dieser Entwicklung geprägt. Hinzu kam, dass die dortigen Unternehmensgewinnschätzungen etwas zurückgenommen wurden, während sie in Europa weiter stiegen. Insgesamt zeigt sich aber sowohl diesseits als auch jenseits des Atlantiks ein solides Gewinnentwicklungsniveau. Auch die Aktienmärkte der Schwellenländer profitieren von einer möglicherweise nur noch abgeschwächten Umsetzung der Pläne des US-Präsidenten. Hier konnte sich insbesondere Mexiko wieder deutlich erholen, da die Analysten zunehmend die Auswirkungen der US-Politik als weniger bedeutend einschätzen als zuvor. So befindet sich der mexikanische Peso nun bereits oberhalb seines Bewertungsniveaus vor der Trump-Wahl.

Kommentar von: Jens Herdack, Weberbank Actiengesellschaft