BVT-AIF verbessert sein Rating

Laut DEXTRO verfügte das dem Fondskonzept zugrundliegende Marktsegment Wohnimmobilien USA in den vergangenen Jahren über eine sehr gute Performance. So sei das Preisniveau in den angestrebten Immobilienmärkten (Metropolregionen) gestiegen. Aktuell existiere jedoch aufgrund der Corona-Pandemie eine erhöhte Unsicherheit über die konjunkturelle Entwicklung. Einen wesentlichen Einfluss auf die Renditeerwartung des Fonds habe die Auswahl der Investitionsobjekte und die Entwicklung der Refinanzierungsoptionen in diesem Jahr.

Durch die Investitionskriterien werden ein hohes Maß an Flexibilität hinsichtlich der Objekt- und Standortauswahl, der Vertragspartner sowie der der Gesellschafterstrukturen (auf Projektentwicklungsgesellschaftsebene) ermöglicht. Die Investitionskriterien seien dominant auf die Risikominimierung der spezifischen Risiken von Immobilienprojektentwicklungen ausgerichtet, vor allem Bau-, Kosten- und Vertragspartnerrisiken. Die Rentabilitätsprognose des Fonds wird laut DEXTRO durch den Fokus auf das Class-A-Segment mit renommierten Projektentwicklern in den Metropolregionen der USA, die spezifische Bewirtschaftungsstrategie (initiale Vermietungsperiode nach Baufertigstellung geplant) sowie den geplanten Fremdkapitalheben von bis zu 60 % der Projektkosten auf Projektfinanzierungsebene erklärt. Die Ratingagentur hebt zudem die angestrebte Diversifikation des geplanten Portfolios auf drei Projekte an drei Standorten in bis zu drei Bundesstaaten mit verschiedenen renommierten Projektentwicklungsgesellschaften im Rahmen von Joint-Venture Strukturen hervor.

Wie DEXTRO weiter mitteilte ist die aktuelle Einschätzung des Chancen/ Risiko-Profils nach Selektion der beiden weiteren Projektentwicklungen zu überprüfen, insbesondere vor dem Hintergrund der Corona-Pandemie-bedingten Rezessionsszenarien bzgl. der Entwicklung der Key Value Driver: Marktentwicklung der Kaufpreise und Finanzierungskonditionen, Miethöhe und Leerstand.

Beim Initial Rating hatte der Fonds noch die Note A+ erhalten und war in die Risikoklasse 5 eingestuft worden. (ahu)

DEXTRO Stabilitätsanalyse DSA mit Risikoeinstufung (Initial Rating)

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