Barings: Run auf Emerging Market-Schuldtitel in Landeswährung

Baring Asset Management sprechen sich in Ihrer neuesten Markteinschätzung für Emerging Market (EM)-Schuldtitel in Landeswährung aus. Nicht nur hohes Renditepotenzial, sondern auch zur Risikominimierung könnten diese Titel eingesetzt werden.

(fw/ah) Woher rührt die überdurchschnittliche Entwicklung dieses dynamischen Marktes?, lautet die Frage. Die Suche nach hohen Renditen und Kapitalgewinnen trieb die Anleger in Scharen auf den Markt für Schuldtitel in Landeswährung, da sie davon ausgingen, dass die Renditen von Anleihen aus Industrieländern über längere Zeit hinweg auf niedrigem Niveau verharren würden. Dies sorgte für einen Nachfrageschub. Von noch größerer Bedeutung ist, dass das Währungsumfeld weiterhin ausgesprochen günstig ist und eine Aufwertung der meisten Emerging Market-Währungen gegenüber den Währungen der Industrieländer sehr wahrscheinlich ist. Baring Asset Management halten die Währungen der Schwellenländer nach wie vor für unterbewertet, insbesondere im Vergleich mit ihren Notierungen vor Einsetzen der globalen Finanzkrise im September 2008.

Als Antriebsfaktoren für die erwartete Aufwertung der Emerging Market-Währungen dürften zudem hohe Zinsen und ein Anstieg der Kapitalzuflüsse fungieren. Da die Schwellenländer gegenüber den Industrieländern die Rolle von Nettogläubigern einnehmen, sind auch die Außenbilanzen mit steigenden Devisenreserven solide. In diesem Zusammenhang sehen wir klare Parallelen zum Wirtschaftswunder Japans und Deutschlands in den fünfziger und sechziger Jahren des letzten Jahrhunderts. Damals führten ein massives Produktivitäts- und Exportwachstum zu einer Aufwertung des japanischen Yen und der Deutschen Mark.