A+ für Solviums Nr. 3

Die Vermögensanlage „Logistik Opportunitäten Nr. 3“ von Solvium Capital wurde von DEXTRO mit der Note A+ bewertet und in die Risikoklasse 4 (nach WpHG) eingestuft.

Für die als nachrangige Namensschuldverschreibung konzipierte Vermögensanlage „Logistik Opportunitäten Nr. 3“ ist geplant, bis Ende nächsten Jahres sukzessiv ein diversifiziertes aus Containern (Maritime Seefahrt / 20201 verschiedene Segmente angestrebt), Wechselkoffern und laut initialer Anlagestrategie Logistikequipment für den Schienentransport bestehendes Portfolio aufzubauen. Aus der Vermietung der Anlageobjekte an verschiedene Logistikunternehmen erzielt die Emittentin laufende Erträge.

Die Laufzeit beträgt 3 Jahre (Kapitalbindung 38 Monate). Die Anleger haben die Möglichkeit zur Verlängerung auf fünf oder sieben Jahre. Positiv merkt DEXTRO an, dass die Emittentin sowohl einseitige Verlängerungsoptionen sowie Sonderkündigungsrechte nach zwei Jahren anbietet.

Begründung des Analyseergebnisses

Laut DEXTRO partizipieren die Anleger der Vermögensanlage mittelbar an der Entwicklung des internationalen Containerleasingmarktes in den Sektoren Maritimen Seefrachtcontainer und im zentraleuropäischen Kurier-, Express- und Paketdienste-Markt. Der Ratingagentur zufolge ist der Erfolg des Investments dominant von den allgemeinen, internationalen Marktentwicklungen im Segment Maritime Seefrachtcontainer und der Kompetenz der Anbieterin abhängig, die beabsichtige Investitionsstrategie umzusetzen, insbesondere die Risikominimierung auf Portfolioebene (Allokation Segment & Alter, Leasingnehmer & Endmieter sowie Laufzeiten). Nach Ansicht von DEXTRO ist ausgehend von der aktuellen konjunkturellen Entwicklung und verschiedenen Prognosen für die relevanten Container-Märkte (Maritime Seefracht) aufgrund global erhöhter konjunktureller und politischer Risiken nicht mit einem konstant bleibenden Nachfragewachstum im Zeitraum der Mindestlaufzeit der Vermögensanlage bis 2025 zu rechnen. Für das Segment „Transportbehälter für Schiene und Straße“, das ca. 30 % der Kapitalinvestitionen ausmacht, ist DEXTRO zufolge ein Marktwachstum hingegen realistisch.

Nach einer dreijährigen Betriebsphase ist in der Periode 2024 bis 2025 die Refinanzierung oder Veräußerung des Portfolios oder die Rückzahlung des Anlegerkapitals geplant. Laut DEXTRO beeinflussen die Liquiditätslage der Gesellschaft während der Betriebsphase (operatives Ergebnis 2021 bis 2024) und der erzielbare Marktpreis für das Portfolio während der Desinvestitionsphase im Zeitraum 2024/25 die Realisierbarkeit der erfolgsrelevanten Annahmen. Neben den operativen Risiken würde die Liquiditätslage der Gesellschaft auch durch die Entwicklung des US-Dollar/ Euro-Wechselkurses signifikant beeinflusst.

Die Anleger werden nicht an einem höheren operativen Ergebnis und/ oder höheren Verkaufserlösen der Gesellschaft partizipieren. Trotz signifikanter spezifischer Risiken der Assetklasse Container-Leasing bewertet DEXTRO die risikoadjustierte Rendite der Vermögensanlage als angemessen, v.a. unter Berücksichtigung der kurzen Laufzeit, der Portfoliostrategie (hohe Diversifikation der Assets und Endmieter) und des positiven Track Records der Produktreihe „Logistik Opportunitäten". Insgesamt bewertet DEXTRO die Annahmen der Anbieterin als plausibel. (ahu)

DEXTRO Stabilitätsanalyse (Initial Rating) mit Risikoeinstufung

DEXTRO Plausibilitätsprüfung (verfügbar für verifizierte Benutzer)