Mit Power zur Sache

**Europas Aktienmärkte zählten 2013 zu den großen Gewinnern. Auch die Aussichten sind gut. finanzwelt sprach hierzu mit *Jörg de Vries-Hippen, Leiter Portfoliomanagement europäische Aktien bei Allianz Global Investors. finanzwelt*: Europas Aktienmärkte zeigten sich 2013 in beeindruckender Verfassung. Was spricht für eine Fortsetzung im kommenden Jahr?

de Vries-Hippen: Zu meinen sind europäische Aktiennachwie vor moderat bewertet. Zum anderen steht Europa heute deutlich besser da als noch vor einem Jahr und hat die Talsohle durchschritten: Wir sehen eine Stabilisierung der europäischen Konjunktur und wieder steigende Wachstumsraten. Auch bei der Staatsschuldenkrise mehren sich positive Signale. Mit dem Heraustreten aus dem Rettungsschirm gewinnen Irland und Portugalwieder finanzielle Autonomie. In der spanischen Wirtschaft ist der notwendige Anpassungsprozess in vollem Gange. Die Einigung auf einen Mechanismus zur Bankenrettung ist ebenfalls positiv zu sehen.

finanzwelt: Worin sehen Sie das größte Risiko, das den vorherrschenden Optimismus eintrüben könnte?

de Vries-Hippen: Insgesamt haben sich die Risikofaktoren verringert. Wichtig ist jetzt, dass sich die Konjunktur so positiv entwickelt, wie von den meisten erwartet wird. Das größte Risikowäre ein Stocken der Wachstumsdynamik in den asiatischen Märkten, das auf die europäische Konjunktur abstrahlen könnte.

finanzwelt: Wie stehen Sie zur so genannten Rückkehr der Value-Titel? Wo erkennen Sie derzeit attraktive Bewertungen?

de Vries-Hippen: Der Markt ist optimistischer geworden, und viele Titel sind sowohl im historischen Vergleich als auch im Vergleich zum Wettbewerb günstig bewertet. Ich halte Value-Titel, die ja sich gerade durch eine günstige Bewertung verbunden mit einem stabilen Ertrags- und Gewinnausblick auszeichnen, für sehr attraktiv. Beispiele dafür finden sich in nahezu allen Branchen, insbesondere bei Industrietiteln und Versicherungen.

(Das Interview führte Alexander Heftrich)

Kurzinterview mit Jörg de Vries-Hippen - Printausgabe 01/2014