Henderson Global Investors: Büroimmobilien aus London weiter attraktiv

Dieser Tage schaut die halbe Welt nach London – Nachwuchs im Königshaus wird erwartet und das freut die Menschen. Investoren schauen aber (auch) aus einem anderen Grund gerne an die Themse. Die Büroimmobilien sind weiterhin attraktiv.

(fw/ah) Langfristige Investments in Londoner Büroimmobilien sind trotz der gegenwärtig niedrigen Anfangsrenditen weiter lukrativ. Das geht aus einem aktuellen Marktreport der Immobilienexperten von Henderson Global Investors hervor.

Wesentliches Element des Reports ist eine Analyse der historischen Renditen aus Investitionen über einen Anlagezeitraum von jeweils zehn Jahren. Entsprechend ausgerichtete Anlagen haben demnach in der Zeit seit 1980, von nur wenigen Ausnahmen abgesehen, attraktive durchschnittliche Gesamtrenditen erzielt. Das gilt auch, wenn innerhalb des untersuchten Anlagezeitraums ein Nachfrageeinbruch am Büroimmobilienmarkt zu verzeichnen war, etwa der Dotcom-Crash kurz nach der Jahrtausendwende oder der Beginn der Bankenkrise im Jahr 2007. Selbst in den Zehnjahresperioden, die sowohl vom Dotcom-Crash als auch von der Bankenkrise betroffen waren, beliefen sich die durchschnittlichen Gesamtrenditen immerhin auf +4,4 Prozent p.a. in der City und +8,0 Prozent p.a. im West End.

Insbesondere in Verbindung mit einer niedrigen und stabilen Inflationsrate waren die risikoadjustierten Renditen attraktiv: So reichen sie im Zehnjahreszeitraum zwischen 1994 bis 2003 von +7,2 Prozent p.a. in der City bis +10,6 Prozent p.a. im West End. Die ungünstigen Jahre für Investitionen waren der Analyse zufolge die Jahre 1989 und 1990. Hier verpassten Investoren den Boom der späten Achtziger und gerieten in den Sog der Flaute in den frühen Neunzigern. Bei einer zehnjährigen Haltedauer lag die durchschnittliche Gesamtrendite in dieser Zeit bei enttäuschenden, aber dennoch akzeptablen +2,9 Prozent p.a. in der City und +5,0 Prozent p.a. im West End.

„Die anhaltend hohe Nachfrage hat die Anfangsrenditen am Londoner Büromarkt sinken lassen, so dass sie aktuell insbesondere im West End unterhalb des langfristigen Durchschnitts liegen. Außerdem bedeuten die potenziellen Auswirkungen eines möglichen Zinsanstiegs einen weiteren Unsicherheitsfaktor", sagt Stefan Wundrak, Director of Research bei Henderson Global Investors.