DEXTRO bestätigt Rating für ZBI-Fonds

Nach initialem Portfolioaufbau bestätigt die DEXTRO Group die Ratingnote AA- für den ZBI Professional 11. Der Fonds wurde in die Risikoklasse 3 (nach WpHG) eingestuft.

Überblick der Kapitalanlage:

Der ZBI Professional 11 ist ein Publikums-AIF im Sinne des KAGB. Er wurde im letzten Quartal 2017 als Blind-Pool aufgelegt. Der Fonds plant, ein überwiegend wohnwirtschaftlich orientiertes Portfolio aufzubauen. Die Investitionen erfolgen ausschließlich in Deutschland, auf Portfolioebene wird ein fortlaufender An- und Verkauf von Immobilien angestrebt (partielle Handlungsstrategie). DEXTRO hebt in seiner Ratingmitteilung besonders die bis zum Jahresende angestrebte hohe Objektdiversifikation des Portfolios hervor. Gemäß Mittelverwendungsprognose sollen in den Erwerb von Immobilienprojekten (vor allem Wohnimmobilien) ca. 59 Mio. Euro investiert werden. Um das Vorhaben zu finanzieren, ist die Aufnahme von Fremdkapital in Höhe von 35,7 Mio. Euro geplant, was 46 % des Fondsvolumens (inkl. Ausgabeaufschlag) entspricht. Der Fonds hat eine prognostizierte Laufzeit von 10 Jahren und soll im vierten Quartal 2027 aufgelöst werden.

Das prognostizierte Gesamtvolumen des Fonds beträgt 77,67 Mio. Euro. Anleger können sich ab 25.000 Euro beteiligen.

Begründung des Analyseergebnisses:

Die angestrebte Performance des zunächst als Blind-Pool konzipierten Beteiligungskonzeptes beruht wesentlich auf der Entwicklung im relevanten Marktsegment sowie auf der Leistungsfähigkeit des Emissionshauses die Strategie umzusetzen. Die Investitionskriterien sind auf eine weitgehende Risikostreuung ausgerichtet. Bis heute konnte das Fondsmanagement in ein Objekt in Köln mit 129 Wohnungen investieren, ein diversifiziertes Portfolio (Kaufpreis 35 Mio. Euro) an verschiedenen Standorten ist reserviert.

Das Fondskonzept basiert auf einer Bewirtschaftungs- und einer Handelsstrategie. Diese Strategie erfordert eine entsprechende Erfahrung des Managements. Diese wird, auf Grundlage des aktuellen Track Records, von der DEXTRO Group bestätigt. Die im Rahmen der Konzeption getroffenen Annahmen werden als realistisch bewertet. Laut DEXTRO erklären die auf Handelsrenditen ausgelegte Strategie und der Fremdkapitalhebel die überdurchschnittliche Rentabilität des Vorhabens. Außerdem würden durch die angestrebte Diversifikation des Portfolios die immobilienspezifischen Risiken signifikant gesenkt. Insgesamt bewertet DEXTRO die Annahmen der Anbieterin als plausibel. (ahu)

DEXTRO Stabilitätsanalyse DSA mit Risikoeinstufung