Dexia Asset Management: Aktienumfeld wird sich 2011 bessern

Für 2011 erwartet Dexia Asset Management ein besseres Aktienumfeld – weil die Unternehmen in guter Verfassung sind und die Zentralbanken keine Scheu vor unorthodoxen Maßnahmen hatten. Dies gab der Vermögensverwalter in einer Pressemitteilung bekannt.

(fw/ah) Im Rückblick gab es in 2010 für viele Aktienanleger nur schwarz oder weiß. Für Frédéric Buzaré, Global Head of Fundamental Equity Management bei Dexia Asset Management ist klar: "In der Rückschau wird 2010 als Jahr des Übergangs erscheinen. 2011 wird vermutlich ausgeglichener sein. Die noch immer extremen Sektorkorrelationen dürften wieder zurückgehen. Im Mittelpunkt wird dann wieder die Einzeltitelauswahl stehen. Die Vorliebe der Anleger für Wachstumswerte, die Substanzwerte deutlich hinter sich gelassen haben, wird zwar anhalten, aber die Investoren werden wählerischer.

Außerdem gehen wir davon aus, dass das moderate Wirtschaftswachstum und die expansive Geldpolitik erneut für ein sehr gutes Aktienumfeld sorgen werden. Wir rechnen nicht mit einer Deflation japanischer Prägung, weil es in den USA anders als in Japan gelungen ist, die Inflationserwartungen zu stabilisieren - ja, vielleicht steigen sie sogar. Die Realzinsen sind jetzt negativ. Inflationserwartungen und Bewertungskennziffern sind eng korreliert: In der Vergangenheit war eine Inflationsrate von 2 bis 4 Prozent günstig für Aktien. Die Unternehmen bleiben sehr diszipliniert. Sie haben viel Liquidität und sind auch im Abschwung profitabel geblieben. Die Kombination aus negativen Realzinsen und moderatem Wachstum dürfte die Aktienmärkte daher auch 2011 stützen."