Ampeln stehen auf "grün"

Wie geht es an den internationalen Kapitalmärkten weiter? Sehen wir in absehbarer Zeit das Ende der Rallye? Und wie stufen Experten das Gespenst der anziehenden Inflation ein? Guido vom Schemm, Geschäftsführer GVS Financial Solutions GmbH, liefert Antworten. 

finanzwelt: Die Börsenampeln auf „dunkelgelb“? Wie hoch ist die aktuelle Crashgefahr? Guido vom Schemm: Unsere hauseigenen Indikatoren stehen aktuell alle auf „grün“. Sicherlich stehen die meisten Börsen absolut betrachtet nahe ihrer Allzeithochs. Jedoch sehen wir bereits wieder eine KGV-Kompression, da die Gewinne gegenüber 2020 wieder anziehen werden und so die Rally gut unterfüttert ist. Folglich werden Aktien wieder billiger und gegenüber Anleihen attraktiver. Nur schnell steigende Anleiherenditen könnten zum Showstopper mutieren und die Aktienkurse spürbar nach unten spülen.

finanzwelt: Viel wird derzeit von einer Inflationsgefahr gesprochen. Wie realistisch ist diese „Gefahr“? vom Schemm: Im kurzen Zeitfenster sehen wir sehr wohl eine (stark) anziehende Inflation, da das Reopening der Wirtschaft ansteht. Viel aufgestaute Liquidität wird auf ein begrenztes Angebot treffen, so dass sich Waren und Dienstleistung über den Sommer spürbar verteuern werden. Mittel- bis langfristig halten wir jedoch eine überdurchschnittliche Verbraucherpreisinflation für unwahrscheinlich, da die Geldumlaufgeschwindigkeit nur kurzfristig einen Satz nach oben machen wird.

finanzwelt: Könnten höhere Anleihenrenditen Aktien zu Fall bringen? vom Schemm: Höhere Anleihen können definitiv zur Spaßbremse werden und Aktienkurse signifikant zum Einbrechen bringen. Nach der Meinung unserer Experten dürften die Notenbanken jedoch vorher lenkend eingreifen, da sich viele Schuldner einen Zins, wie in früheren Zeiten, schlichtweg nicht mehr leisten können.

finanzwelt: Wird Value in 2021 im Vergleich zu Growth weiterhin Boden gut machen? vom Schemm: Bei vielen Investoren stehen Value-Aktien oben auf der Einkaufsliste. Folgende Faktoren sprechen bis in den Sommer 2021 hinein weiter für ein Comeback der Value-Titel: anziehende Inflation, hohes BIP-Wachstum weltweit und die deutlich günstigere Bewertung gegenüber Growth-Aktien. Spätestens im vierten Quartal dürften Techunternehmen, nach erfolgter Korrektur, wieder eine Renaissance erfahren, da der Techtrend noch längst nicht beendet ist. Jedoch sollten Anleger selektiv bleiben im Technologiebereich.

finanzwelt: Wo erkennen Sie derzeit die attraktivsten Ertragschancen im Aktienbereich? vom Schemm: Die besten Chancen sehen wir derzeit beispielsweise bei zyklischen Qualitätswerten aus Deutschland. Maschinenbau- und Chemiewerte wurden in Corona-Zeiten über Gebühr abgestraft, daher sind diese aktuell noch günstig bewertet. Diese sollten vom Konjunkturaufsprung überproportional profitieren und an Schwung gewinnen. Zudem sind viele Investoren noch in die Corona-Lieblinge investiert und haben die Opportunität bisher nicht genutzt.

Weiterhin sehen wir verstärkt Potential bei asiatischen Aktien, denn Asien hat vergleichsweise schnell die Corona-Delle überwunden. China dürfte dieses Jahr beispielsweise mit 8 Prozent wachsen, außerdem ist der Wachstumsturbo durch das Freihandelsabkommen RCEP nicht annähernd eingepreist. (ah)