Technologische Revolution im Gesundheitssektor bietet Anlagechancen

Mit einer Mischung aus defensiven und dynamischen Eigenschaften ist der Gesundheitssektor attraktiv für Investoren. Im Vergleich zu vielen anderen Branchen entwickelt sich der Sektor über die letzten Monate positiv. Welche Trends die Gesundheitsbranche künftig prägen werden und worauf Investoren bei der Auswahl von Healthcare-Titeln achten sollten, erläutert Vinay Thapar, Co-Chief Investment Officer, Senior Research Analyst Growth Equities und Portfoliomanager des AB International Health Care Portfolios von AllianceBernstein. 

finanzwelt: Was macht den Gesundheitssektor aus Ihrer Sicht attraktiv für Investoren? Wo bieten sich Chancen? 

Vinay Thapar: Der Gesundheitssektor ist einzigartig, weil er Investoren eine Mischung aus defensiven und dynamischen Eigenschaften bietet. Aus einer defensiven Perspektive profitiert der Sektor von einer relativ unelastischen Nachfrage nach medizinischer Versorgung. Krankenhäuser, Pharmaunternehmen, Hersteller medizinischer Geräte und Krankenversicherer sind in der Lage, unabhängig von Konjunkturschwankungen solide Umsätze zu erzielen. Hinzu kommen starke dynamische Trends, die Innovationen in diesem Sektor immer schneller vorantreiben. Das 21. Jahrhundert ist geprägt von einem Innovationsschub, der von der Roboterchirurgie und dem Einsatz Künstlicher Intelligenz über die Präventivmedizin bis hin zu neuen Diagnosemöglichkeiten reicht. Daraus ergeben sich weltweit attraktive Chancen für Anleger.  

finanzwelt: In den vergangenen Monaten haben viele Sektoren Verluste verzeichnet – wie haben sich Healthcare-Titel im Vergleich dazu entwickelt?  

Thapar: Healthcare-Titel verzeichneten im Vergleich zu anderen Sektoren wie Energie, Finanzen oder Einzelhandel in den vergangenen Monaten geringere Abwärtsbewegung und haben sich seitdem gut entwickelt. Insbesondere die Biotech- und Pharmaunternehmen, die während der Pandemie Impfstoffe gegen COVID-19 hergestellt haben, profitieren immer noch stark.  

Im letzten Jahr boten Healthcare-Titel für Anleger insgesamt die Stabilität, die von einem defensiven Sektor zu erwarten ist: Globale Gesundheitswerte verzeichneten auf Jahressicht ein Minus von 5,4 Prozent auf US-Dollar Basis und waren damit um über 12 Prozentpunkte besser als der MSCI World. Damit setzt sich ein Trend fort, der in den vergangenen zwei Jahrzehnten zu beobachten war: In Abschwungphasen am Markt hat der Gesundheitssektor konsistent überdurchschnittlich abgeschnitten.  

finanzwelt: Quarantäneverordnungen, limitierte Personenzahlen in Wartezimmern und Ausgangsbeschränkungen – die COVID-19-Pandemie hat das Gesundheitswesen zu grundlegenden Veränderungen gezwungen. Welche Wachstumstreiber und technologischen Innovationen werden den Sektor künftig prägen?  

Thapar: Der Gesundheitssektor befindet sich in der Frühphase eines Wandels, der bestenfalls als technologische Revolution bezeichnet werden kann. Aufstrebende Technologien sorgen für Veränderungen in vielen Bereichen – von der Medikamentenherstellung bis hin zu digitalen Angeboten in der Gesundheitsbranche. Letztere sind insbesondere seit der COVID-19 Pandemie stärker denn je nachgefragt und werden es voraussichtlich auch weiterhin bleiben. 

In der Medikamentenherstellung wird Genomik zukünftig eine wichtige Rolle spielen. Diese umfasst eine Vielzahl von Technologien und Ansätzen – einschließlich DNA-Sequenzierung, Genexpressionsanalyse, Bioinformatik und computergestützte Analyse von Genomdaten. Dadurch können Medikamente selbst bei seltenen Erkrankungen personalisiert werden, wodurch eine bessere, zielgerichtete Behandlung möglich ist. Darüber hinaus können künstliche Intelligenz und Robotik bei operativen Eingriffen helfen. Innovative Diagnostik- und neue Life-Science-Instrumente ermöglichen zudem die frühzeitige Erkennung von Krankheitsbildern.  

Nicht zuletzt wird auch Big Data eine entscheidende Rolle spielen. Die Verarbeitung großer Datenmengen und die Analyse von Patientendaten, klinischen Studiendaten und medizinischen Bildern kann dazu beitragen, die Patientenversorgung zu verbessern. 

finanzwelt: Können Anleger mit Gesundheitswerten ein diversifiziertes Portfolio als wirksames Gegenmittel für Volatilität aufbauen? 

Thapar: Absolut. Gesundheitswerte können einem Aktienportfolio Stabilität verleihen. Um das volle Potenzial auszuschöpfen, sollten Anleger jedoch in verschiedene Subsektoren investieren, die von den oben genannten technologischen Innovationen profitieren – sei es Pharma, Biotech, Medizintechnik, Gesundheitsdienstleistungen oder Gesundheits-IT. Wichtig ist dabei, den Fokus auf solide Geschäftsmodelle zu legen und nicht zu versuchen, den Erfolg oder Misserfolg von wissenschaftlichen Entwicklungen, zum Beispiel von neuen Medikamenten, vorherzusagen. Vielmehr sollten Investoren nach Unternehmen mit hohen oder steigenden Kapitelrenditen und starken Reinvestitionsfähigkeiten Ausschau halten. 

finanzwelt: Welche Segmente und Themen sind im Gesundheitssektor aktuell besonders aussichtsreich für Investoren? 

Thapar: Zum einen gehört die veränderte Inanspruchnahme des Gesundheitswesens, insbesondere in den Vereinigten Staaten, aktuell zu den vielversprechendsten Themen in dem Sektor: Die zunehmende Verwendung von Telemedizin oder alternativen Versorgungsorten wie zum Beispiel ambulante Operationszentren wird dazu führen, dass Krankenhäuser langfristig weniger beansprucht werden. Daraus ergeben sich Chancen für Betreiber von alternativen Versorgungszentren, die unterschiedliche Fachdisziplinen und Sektoren aus dem Gesundheitswesen unter einem Dach vereinen. 

Gut entwickelt haben sich Anbieter von medizinischen Geräten und medizinischem Zubehör sowie Gesundheitsdienstleistungen. Hersteller von Laborgeräten sind für Investoren besonders attraktiv, da ihre Produkte langfristig von der Entwicklung komplexerer Medikamente, einschließlich Gentherapie und Genomik, profitieren werden. Wir haben uns zum Beispiel an Unternehmen beteiligt, die Geräte und Zubehör für die Biotechnologiebranche liefern. Diese Engagements ermöglichen es, auf profitable und risikoärmere Weise in biotechnologische Innovationen zu investieren und gleichzeitig ein hohes Wachstum zu erzielen. 

Außerdem erleben wir derzeit einen Innovationsschub, der von robotergestützten Operationstechniken bis hin zur Präventivmedizin mit neuen Diagnosemöglichkeiten reicht, die es uns beispielsweise ermöglichen, mit Hilfe eines Bluttests bestimmte Krebsarten frühzeitig zu diagnostizieren. 

Investoren sollten sich nicht nur auf bestimmte Trends konzentrieren, sondern auf Unternehmen mit hochwertigen Geschäftsmodellen, die beständige Fundamental- und Anlageperformance aufweisen. Auf diese Weise kann der globale Gesundheitssektor für langfristige Anleger eine einzigartige und attraktive Schnittmenge aus Innovation und Defensivität darstellen. (lvs)