Aktien weiterhin gefragt

Dr. Thomas Steinberger, CIO, Univ.-Prof. Dr. Dr.h.c. Josef Zechner und Mag. Markus Ploner, CFA, MBA (v. li. n. re) / Foto: © IQAM Invest

Auf welche Anlagen sollten Investoren im nächsten Jahr setzen? Damit beschäftigten sich heute Experten von Spängler IQAM Invest.

„Erstmals seit der Finanzkrise gibt es einen synchronen Aufschwung in den G3-Volkswirtschaften (USA, Europa, Japan). Ein stabiles Konsumwachstum und ein synchronisierter Exportaufschwung beschleunigen das globale Wachstum“, meint Dr. Thomas Steinberger, CIO und Geschäftsführer der Spängler IQAM Invest, beim heute präsentierten Marktausblick für das Jahr 2018. „Steigende Beschäftigung, niedrige Realzinsen und hohe Gewinnmargen sind die Haupttreiber des Aufschwungs. Niedrige Rohstoffpreise und die kreditfinanzierte Expansion in China spielen ebenfalls eine wichtige Rolle“, so Steinberger weiter.

Die seit langem angekündigte investitionsfreundliche Steuerreform in den USA treibe die US-Aktienmarkt-Bewertungen deutlich über den historischen Durchschnitt. „Die Inflationsdynamik in den USA wird voraussichtlich schwach bleiben, Zinsanstiege sind nur noch wenige eingepreist“, erklärt Steinberger. Der US-Dollar sollte zum Euro weiterhin recht hoch bewertet sein.

Aktienmärkte in Europa hingegen seien derzeit noch attraktiver gepreist als die US-Märkte und durch die gute Konjunktur zusätzlich unterstützt. „Auch wenn die wirtschaftliche Entwicklung in Europa aktuell sehr positiv ist, könnten 2018 politische Risiken mit den bevorstehenden Wahlen in Italien oder einem möglichen No deal-Brexit wieder schlagend werden“, so die Einschätzung von Steinberger.

Auch außerhalb der Industrieländer gibt es Chancen

Ebenfalls attraktiv seine zudem Aktien aus Emerging Markets. Problematisch könnte im nächsten Jahr jedoch die potenziell instabile Dynamik im chinesischen Finanzsystem mit einem höheren Kreditwachstum als dem nominellen BIP-Wachstum sein. Zudem bestünden weiterhin geopolitische Risiken in islamischen Staaten und wegen Nordkorea. „Rohstoffpreise zeigen trotz stärkerem Wachstum weiterhin eine nur schwach steigende Tendenz“, meint Steinberger.

Aufgrund der günstigen Inflationsentwicklung entsteht weiterer Spielraum für die Notenbanken. Zuletzt gab es in den USA leichte Anzeichen steigender Lohninflation. Der Zinsanhebungszyklus durch die Fed dürfte nach Ansicht der Spängler IQAM Invest-Experten in  Quartalsschritten weiter laufen. Die EZB führt hingegen nur einen langsamen Ausstieg aus dem APP-Programm durch, das APP-Programm wurde bis September 2018 verlängert. Die Gefahr einer nachhaltigen Euro-Aufwertung gegenüber dem US-Dollar sei weiterhin gegeben. „Spängler IQAM Invest erwartet, dass die globalen Zinssätze im nächsten Jahr weiter niedrig bleiben. Die erwartete reale Rendite einer Veranlagung beispielsweise in deutsche Staatsanleihen wird bei unter -1 %“ bleiben“, so Steinberger.

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